近期粘胶短纤市场由于受棉花期价大幅下跌的影响，粘胶价从31000左右下跌至27000左右。且有价无市，市场视棉价而动，观望、悲观气氛浓厚。但我们认为未来粘胶价将企稳回升，成交将逐步回暖。

一、行业库存处于历史低位。

    在期棉价格的带动下，本轮行情从8月20日左右的17000左右上升至11月12号左右的31500左右。期间价涨量升，贸易商、纺企要货积极，至价格下跌前，加上受节能减排，原料不足等的影响，粘胶企业基本处于无库存状态。

二、贸易商抛货

    本轮行情贸易商大部分都是在价格冲过前期高点22000以上开始囤货，至29000左右由于恐高才停止买货，由于24000~27000区间成交稀少，预计贸易商的平均成本在25000左右，近期受行情下跌影响，贸易商开始大量抛货，库存大幅减少。

三、棉价探底回升

    期棉价短期经历25%左右的深幅回调，底部充分放量换手后， 已呈现筑底回升走势，预计后市将在25000~33600区间宽幅震荡。

四、粘胶原料供应不足，价格坚挺

    2011年粘胶行业产能将扩至300万吨，而棉浆、进口木浆、竹浆等新型原料加在一起至多能满足行业200万吨的需求，行业原料缺口压力加大。受此影响，本次下跌，粘胶价跌去15%左右，而棉浆价至多跌10%。粘短企业未来原料成本压力加大。

五、下游价格传递顺畅

    由于对通胀的认同，本轮行情与以往最大的不同在于下游价格传递的顺畅，人棉纱，人棉布的价格几乎与粘胶价格同步上涨，甚至终端的服装价格都比往年上涨50%以上，大家都会珍惜这来之不易的行情。一旦棉价回升，预计粘胶很快步入价升量增行情。

六、技术分析

    目前大家都通过期棉价来判断粘胶价格的走势，粘胶的金融属性大增。本轮行情从17000升至32000，按照0.5黄金分割回调幅度计算，支撑位应在24500左右，结合近期期棉走势，我们认为粘胶价格在24500左右筑底的概率加大。