分析与解读

　　原油价格连续回落
　　2010 年11 月17 日北京时间周三晚间，NYMEX 原油价格再次回落，但当天晚上美国能源信息署(EIA)公布的数据是明显利多的，显然近期决定市场走向的并不是供需基本面的因素，前期推高原油价格的重要因素——美元在近期连续反弹，因市场近期再次关注欧元区债务危机的状况。外围市场方面，中国商品市场在此前的大幅上涨之后，上调存款准备金率事件成为回调行情的导火索，使得国际商品市场亦难独善其身。不过我们认为，近期行情仅仅是正常的回调，趋势并未反转，不宜过度看空，油价在连续回落之后，利空逐渐消化，预计将在80 美元附近企稳，另外后期随着天气逐渐转冷，取暖油消费状况也是原油市场的可能利多题材，将再次把原油价格推高到85~90 美元/桶区间内。

　　附：本周原油库存状况介绍
　　北京时间2010 年11 月17 日周三晚间，美国能源信息署(Energy InformationAdministration，简称EIA)公布的数据显示，美国截至11 月12 日当周，商业原油库存大幅减少729 万桶至3.576 亿桶，因炼厂产能利用率上升且进口下降，预计为增加10 万桶，目前的原油库存比过去5 年平均水平高出3223 万桶。另外，位于俄克拉荷马州的库欣(Cushing)原油库存本周增加127 万桶至3307 万桶，但库欣库存近期总体呈回落态势，库欣是纽约商品交易所(NYMEX)的原油期货交割库。
　　当周汽油库存意外大幅减少266 万桶至2.077 亿桶，预估为减少80 万桶，汽油库存整体呈现减少趋势。目前的汽油库存比过去5 年平均水平高出668 万桶，也高于过去多数年份的同期水平。
　　当周美国的战略原油储备库存保持不变，此前几周战略原油库存发生了小幅变化，之前则是接近1 年时间保持不变，目前战略储备原油库存量为7.266 亿桶，比过去5 年平均值高出2761万桶，也远高于05 年以来所有年份的水平。
　　当周馏分油库存减少111 万桶至1.588 亿桶，预估为减少220 万桶，按照历史趋势，馏分油库存后期将继续减少。馏分油库存中包含取暖油和柴油。当前的馏分油库存水平比过去5 年平均水平高出近2206 万桶，也高于过去多数年份的同期水平。
　　当周取暖油库存增加60万桶至5178万桶，目前的取暖油库存比过去5年同期的平均水平高67万桶， 与2009年同期的水平相当。
　　当周原油日进口量减少22.5万桶/日，至786万桶/日，近几周进口大幅减少，目前的进口量为本年度最低，也低于过去多数年份的同期水平。目前的原油进口量比过去5年同期的平均水平低193万桶/日。
　　当周炼厂开工率增加1.6%至84%，从历史趋势看，目前的炼厂开工率略偏低，后期的炼厂开工率有望小幅增加。目前的开工率比过去5年的平均水平低1.3个百分点。
　　另外，美国石油协会(API)周二公布，美国最近一周原油库存大幅减少，汽油库存下降，馏分油库存增加。11月12日当周，美国原油库存减少770万桶，预估增加10万桶。馏分油库存增加22.2万桶，预估为减少220万桶。汽油库存减少170万桶，降幅远高于预估的减少80万桶。
　　API数据显示，原油日均进口量减少38.9万桶，至820万桶，而库欣原油库存则增加110万桶。
　　美国原油期货在数据公布后小幅削减跌幅。上周炼厂产能利用率下滑2.8个百分点，至81.5%，预估为上升0.3个百分点。