一、一月市场描述

　　塑料主力合约1101 十月宽幅震荡式上涨，成交减少持仓增加。PVC1101 走势小涨，成交减少持仓减少。
　　塑料指数月K 线上涨7.8%，PVC 涨1.3%。石化板块涨4.87%。与原油的走势比较显示走势大幅强于原油。
　　图1：塑料1101 和原油连续合约走势叠加图

图为塑料1101 和原油连续合约走势图。（图片来源：博易大师）

　　图2：PVC1101 和原油连续合约走势叠加图

图为PVC1101 和原油连续合约走势图。（图片来源：博易大师）

　　就整体化工板块来讲，LLDPE 是相对滞涨的品种。虽然波动幅度要大于PVC，但从中长期走势力度上来说，相对较弱于PVC。

　　二、行情成因分析

　　(一)经济与金融
　　国家统计局总经济师姚景源10月31日在2010中国CEO高峰论坛上表示，通货膨胀是目前大家高度关注的问题，10月份我国CPI可能会高于9月份数据，但是总体上来看我国物价将保持在稳定水平。
　　姚景源表示，当前我们还不是全面上涨，而是五涨三降。下降的包括交通通信类，家用设备、衣着。上涨的包括食品、烟酒、医疗卫生保健、文化教育娱乐，再加上居住。五个上涨项目当中食品价格和居住价格上涨占据物价上涨总水平的90%。他指出，从总体宏观状况上看，中国经济无论是经济增长速度，还是物价的上涨，都是保持在一个基本平稳的状态。10月份我国CPI可能会比9月份还要高，今年中国的物价控制目标是3%左右，实现这样的物价控制目标，确实难度非常大，但是通过采取一系列的措施能实现。
　　近日，各经济研究机构纷纷发布CPI预测。综合来看，各机构对CPI走势大致达成了几条共识：10月份CPI同比涨幅可能达到或超过4%，进而导致央行再次加息的可能性增大；11、12月份CPI同比增幅可能出现回落，但是中国长期通胀的压力正在增大。专家表示，如果10月份的CPI同比涨幅达到4%或者更高，不仅意味着年内物价水平再次创出新高，也意味着央行很可能再一次的加息。
　　(二)化工行业
　　“随着美、日等国实施宽松政策有望促进其经济恢复，从而加大原油需求，未来原油需求将重新被激发。”渣打银行财富管理部总经理梁大伟昨日在上海举行的一个小型记者会上预计，明年原油价格甚至有望达到88美元/桶～93美元/桶的水平，目前原油结算价为81.94美元/桶。
　　中国化工信息中心产业规划研究院副院长方巍提出，中国未来的经济增长高峰可能出现在“十二五”期末，从“十三五”开始实现经济软着陆。同时，2010~2015年间，中国和世界石化工业将处于低谷期。从中国经济增长周期看，中国分别在1978年、1984年、1992年、2007年迎来经济增长的高峰年，依照这种周期测算，中国下一个经济增长高峰将出现在“十二五”期末。从我国经济增长周期的发展来看，在经济增长高峰年之前的几年，意味着通货膨胀、原材料价格上涨、利率上升、经济增长结构发生改变。由此带来的原材料价格上涨，将使得原材料供应商成为新一轮通胀的受益者，终端消费者虽然也会成为成本上涨的埋单者，但方巍认为，中游产品制造商将成为未来5年最大的受害者。
　　与中国经济呈现的周期性类似，方巍提出，世界范围内，作为中游产业的石化行业也存在着每隔8~10年经历一次从低谷到顶峰的周期性变化，而石化行业最近一次的景气高点位于2007年，目前正处于下降低谷时期，预计将延续至2015年。目前中国出现的石化行业产能过剩呼声，便是石化行业进入低谷的表现之一。近几年，当石化行业还按照此前的市场趋势增加产能的时候，逐渐放缓的市场需求却无法消化全部的产能，供大于求便产生了。方巍表示，未来5年，中国的化工产业将不太可能出现前几年一直维持25%~35%的高增长率，较乐观的估计是，未来数年其增长率可能回落至10%左右。