一、行情回顾

　　2010年10月，郑州PTA期货市场整体延续之前上行态势，这主要是受到其良好基本面的支持。此外，国际原油快速大幅拉升，并成功站稳80美元/桶一线上方，各国积极实行量化宽松政策和通胀预期强烈刺激大宗商品市场快速上涨，加之国内股市在国庆长假后连连大涨，与期货市场形成联动，走出了一波火爆的行情，郑州PTA借助假期聚酯的良好表现和外盘的涨势，加之棉价的疯狂飙升一举收出6连阳，并触及8868元/吨2008年8月以来阶段最高，10月19日，因中国央行意外宣布上调存贷款利率，从而推高了美元，并引发原料需求可能放缓忧虑，纽约原油跌破每桶80美元，拖累郑州PTA从8868元/吨的高点一路下探至8450元/吨附近。随着市场对央行消息的消化，美元重拾跌途，提振郑州PTA期价反弹上行，截止10月26日，主力合约TA1101月开盘8270元/吨，最高8868元/吨，最低8270元/吨，月收盘价8768元/吨，交易区间较9月明显上移。
　　2010年10月郑州PTA交易情况(10.8-10.26) 单位：元/吨 每手为5吨

图为郑州PTA 指数近期行情走势图。（图片来源：北京中期 文华财经）

　　二、上游原料基本情况

　　1、国际原油区间震荡难撼PTA 震荡上行趋势
　　进入10 月份以来，美原油一直位于80 美元/桶上方盘整，对PTA 的上涨带来一定的支撑作用，但随着10 月19 日中国央行意外宣布上调存贷款利率，从而推高了美元，并引发原料需求可能放缓的忧虑。纽约原油期货10 月19 日跌破每桶80 美元，跌幅达4%，为8 个月来最大单日百分比跌幅。不过，随后因报告显示美国原油库存下滑且美元走软提振，原油在跌势中反弹，并重新站上80 美元/桶，这对PTA 形成一定的成本支撑。
　　PTA 主力合约与纽约原油收盘价格走势对比图

图为PTA主力合约与纽约原油收盘价格走势对比图。（图片来源：北京中期 文华财经）

　　2、原料PX 震荡上行对PTA 构成良好的成本支撑
　　进入10月以来，由于大连福佳大化70万吨/年PX装置停车检修，预计停车时间10天左右以及中海油惠州84万吨/年PX装置因故障负荷运行不稳定影响，PX出现暴涨行情，尽管目前对停车事件的炒作已经告一段落，但当前PX价格仍维持在1200美元/吨上方盘整。截至10月26日，FOB韩国PX价格攀升至1261-1263美元/吨。PX的大幅上涨，在一定程度上也锁定了PTA的下跌空间。
　　此外，从PTA生产企业利润情况来看，按PX计算的PTA加工利润出现大幅波动，最低时仅有716元/吨，高时可达1433元/吨。10月期间PTA装置负荷维持在76-94%的高开工率，10月的日均开工率为83.7%。较9月日均开工率有所回落，而随着下游秋冬季服装生产消费旺季来临，供过于求局面有所改观，这亦为PTA后市的上涨奠定了的基础。
　　PTA 与PX 现货价格及PTA 生产盈亏走势图

图为PTA与PX现货价格及PTA生产盈亏走势图。（图片来源：北京中期）