受益反倾销和出口复苏

    从目前来看2010年出口复苏是大概率事件。业内人士指出，出口复苏会拉动己二酸下游需求的恢复，而下游需求好转必将带动己二酸需求的增长。另外，2009年11月商务部对国外己二酸征收反倾销税也将使行业基本面变好。
    2009年11月1日，商务部公告称，对原产美国、欧盟和韩国的己二酸实行5%~35.4%不等的反倾销税，期限5年。统计显示，美国、欧盟和韩国三地的己二酸进口量占国内进口总量的80%以上，未来进口量的下降，将使国内产品的销量和价格维持在较高水平。
    中投证券指出，己二酸的下游产品主要分为尼龙66和聚氨酯两块，分别占需求的27%和58%。
其中，尼龙方面用于生产尼龙66纤维和尼龙66树脂，主要用于纺织、鞋革和工程塑料，下游企业有华峰氨纶[22.50  -2.17%](002064，收盘价22.50元)、神马实业[14.49- 3.13%](600810，收盘价14.49元)等。2010年出口出现增长是大概率事件，因此对需求的拉动将比较明显，这将拉动己二酸需求的增长。
    而聚氨酯的下游产品主要为服装、鞋底原料和涂料等，还可用于增塑剂、不饱和聚酯树脂等领域，也和出口的相关性较高，未来需求的恢复是比较确定的。中投证券芮定坤对《每日经济新闻》表示，相对于国内大部分产能过剩的化工产品，己二酸的供需基本面还是相对较好的，因此预计己二酸在2010年~2011年仍能保持较高的价格。
    统计显示，己二酸价格自2009年3月以来逐步回升，当时国内己二酸市场价格在7400元/吨~7800元/吨，到2009年8月己二酸价格已走高至14500元/吨左右，目前仍维持坚挺态势。而据卓创资讯昨日(1月15日)的统计显示，当前国产货源主流商谈已上升至16000元/吨~17000元/吨。
    天利高新[11.12- 2.87%]证券部工作人员向《每日经济新闻》表示，目前公司己二酸的开工率接近90%，而产品售价也在不断回升的过程中。业内人士表示，7万吨/年的己二酸项目将成为公司2010年的新看点。
    根据广发证券的保守估算，公司2010年己二酸产量可达6.5万吨，可为公司贡献约9.5个亿的收入，增厚EPS0.16元。同时，广发证券指出，14万吨是生产己二酸较为经济的规模，因此不排除在7万吨己二酸项目得到市场认可后，进行技改扩建的可能。
    中投证券也指出，天利高新的己二酸实际生产能力超过7万吨，在7.5万吨左右(化工装置实际产能一般能达到设计产能的110%~120%)，在己二酸市场景气，公司成本优势明显的时候，不排除公司产量超预期的可能(体现为开工率高)。