图为中国CPI与PPI走势图。（图片来源：中瑞金融）

　　在当前形势下，金融危机打乱了正常的世界供求关系，国内的产业结构已严重不能适应世界需求的形势，在出口压力增大的同时，带来的环境成本也在提升；其次，政府投资怎样才能拉动民间投资，同时，短期内怎样增加居民的消费，让消费变成拉动GDP的一大动力以及在外需连续下滑的情况下，经济循环链由过去的高储蓄、高投资、高产能、高出口变成了高储蓄、高投资、高产能、低出口。产能过剩，很多企业都从出口转为内销，进行低价格倾销。此外，由于现在的货币供给远远超过经济增长，在这种情况下，货币会沿着产业链从资产价格向下延伸，带来通货膨胀的预期增强。
　　虽然短期内通膨的预期变成现实是不太可能的，尽管目前猪肉及其他食品价格呈现上升态势。但我们不可不查。2007年开始的上轮通货膨胀就主要是由猪肉涨价引起的，此次肉蛋价格的上涨也许蕴含着新一轮通货膨胀的诱因。由于食品类商品在中国居民消费价格指数(CPI)中占大约1/3的比重，猪肉和鸡蛋又是中国人餐桌上的主要食物，相比起信贷的大幅扩张，这更应该值得警惕。统计局数据显示：最近一段时间，不断高涨的食品价格成了人们关注的焦点。据农业部对全国470个集贸市场的定点监测，猪肉价格已经连续10个星期回升，累计涨幅达23.1%，鸡蛋价格也连续数个星期上涨，累计涨幅6.2%，伴随着第四批中央投资项目下达以及房地产投资的加快，8月固定资产投资增速将达31.5%，有望扭转连续3个月下跌的趋势。
　　笔者看来今年国庆的政治意义重大，所以防通膨只能让位于保增长。毕竟正如温总理所言，中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡。投资占GDP的比重从一个本已很高的水平不断上升，这不是一种优势，而是一种劣势。这暗示资本收益率在不断下滑。这可能会使产能过剩变得更加严重。另外，当经济增速最终回落时，投资的大幅减少将严重影响需求。