近日NYMEX原油期货价格在振荡区间逐步缩窄收敛后终于向下突破，价格再次运行于50美元下方。起初美国股市继续走高，标准普尔500指数录得连续第6周上扬，因乐观的消费者信心指数使经济企稳的希望增强，投资者押注将有更多强劲的公司业绩出炉。加之消费者信心指数等部分数据出现好转的迹象，使油价受到支撑并运行于50美元之上。但随后5月合约即将到期，且市场对近期主要银行公布的一连串强于预期的季度财报感到怀疑，导致美股暴跌。同时避险需求骤增，导致美元破位上行至近期新高，从而重挫油价。5月合约单日下跌4.45美元，跌幅8.84%，从而打破了近期盘整格局。在5月合约到期后，6月合约反弹受限，因美元强势，且预期美国原油库存继续增加。虽然最新的库存报告显示库存确实进一步增加，但油价在股市反弹的引领下得以维持。截至4月22日，NYMEX 6月原油期货结算价收高0.30美元，或0.62%，报每桶48.85美元。

　　据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至4月17日当周，美国商业原油库存再增386万桶，总量至3.706亿桶，增幅高于分析师预估的250万桶。当前水平高于去年同期5452万桶或17.2%；同时高于近5年同期水平4751万桶或14.7%。当周原油日进口量增46万桶，至986万桶。而原油与石油产品日净进口量亦增加53万桶至1106万桶。另外，当周炼厂产能利用率大幅回升3.07个百分点至83.44%，但目前水平还低于近5年同期均值5.50%。当周原油库存连续第7周增加，总量增2001万桶，达近19年来最高水平。虽然当周炼厂开工水平有较大的回升，但进口量亦同步增加，使得原油库存依旧保持了增加态势。

　　美国战略储备石油储备库存(SPR)当周再增130万桶，总量至7.154亿桶。最近6周该库存保持了快速增长，平均每周增加超过160万桶，进一步扩大了总体原油库存量。另外，汽油库存当周增80万桶，总量至2.173亿桶，之前预计为减少90万桶。当周原油向炼厂的日输入量增53万桶，至1452万桶。而同期进口出现明显增加，因此使得汽油库存量意外增加。目前汽油库存水平高于去年同期474万桶或2.2%，并高于近5年同期均值1375万桶或6.8%。

　　此外，当周取暖油库存略减9万桶，总量至3623万桶。目前水平较去年同期相比高出1414万桶或64%，但仅高于近5年同期均值668万桶或1.9%。同时，馏分油库存当周增加268万桶至1.423亿桶，之前预期为减少90万桶。不过近5周内该库存有3周下滑，总量仍呈下降状态。不过后期炼厂开工率上升或令这一状况改观。当前该库存水平仍远高于去年同期3761万桶或35.9%，同时高于近5年同期平均水平3334万桶或30.6%。

　　4月份以来，美国炼厂产能利用率一直处于80%左右的低点，因为春季检修以及消费者及商业需求降低。当周大幅回升超3%，一方面说明部分炼厂近期结束了维修；另一方面近期炼厂利润率开始好转。同时，也可能是市场需求开始好转的迹象。预计未来炼厂产能利用率或进一步改善，这将有助于削弱不断增加中的原油库存。但是我们看到在产能利用率提高的同时，进口水平也出现明显上升，而目前来看市场需求也未见明显好转，据统计美国上周成品油需求较去年同期减少6.5%。所以短期内库存因素还很难转变压制油价的角色。

 

　　从全球经济运行情况来看，经济仍呈下行趋势。且数据疲软，市场忧虑再起，令在危机下对油价具有指引作用的股市上冲力道不足，并有出现阶段性头部的迹象。23日出炉的经济数据显示，全美不动产协会(NAR)公布美国3月成屋销售再度大幅下跌。上周美国请领失业金人数增加至纪录新高。另外，近日国际货币基金组织(IMF)在其最新的全球经济前景报告中下调了全球经济增长预估。表示全球经济已陷入严重萎缩，今年可能萎缩1.3%，为第二次世界大战以来最严重的情况。而仅在三个月前，IMF还预估今年全球经济增长0.5%。

　　供应方面，尽管OPEC一直在减产，但减产速度有所放缓。咨询机构Oil Movements本月23日表示，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织(OPEC)各成员国，在截至5月9日的四周内，石油日均出口料预计少13万桶，下降幅度远远低于前几周。与此同时，美国商业原油库存位于19年高点，若再加上快速增长的战略储备原油库存，则增幅总量将更大。而市场需求却处于10年低点。

　　从市场整体情况来看，原油价格在经过多日的盘整并逐渐收敛后选择了向下突破，而这与近期股市再现暴跌密不可分。因在危机的情况下，股市更能表现出当前的经济形势。从权威机构的报告和近期的统计数据来看，目前经济仍处于下行趋势之中。就业市场受到的冲击较大，令消费需求降低。另外，市场供需方面，美国原油库存持续增加，并达到自1990年以来的最高位，而同时需求也降到了10年低点。所以原油价格总体仍处于振荡筑底的阶段，市场将受阶段性因素影响，包括交易者的信心等等。所以未来一定时期内油价仍脱离不了振荡的格局，除非经济好转，需求出现连续的实质性改善。而目前这一阶段市场利空的因素占据主导，料短期内原油还有下行压力，但应以振荡的方式演绎，且下行空间应较为有限。目前NYMEX 6月原油期价下方支撑在48美元，上方阻力在51美元一线。