PVC的行业特征决定了PVC的成本定价模式,目前PVC行业维持低利润水平,因此对于PVC行情而言,成本将是PVC价格的主要驱动力。煤炭价格因为自身的需求上升和供应受限而上涨,这将抬升焦炭和电煤的价格底部,而钢铁需求的上升也将推动焦炭价格的上涨,因此电石法PVC的生产成本将上升;乙烯价格的不断上涨,推动乙烯法PVC成本走高。因此,以长期视角来看,成本上涨将推动PVC价格持续走高。
行业特征决定了成本定价模式
PVC行业的特点是整体大产能,但是企业分散且单个企业的产能较低,这就注定了PVC产业将维持一个低利润的态势,因此,成本将是PVC价格的主要驱动力,也就是说PVC产业的定价模式是依托成本定价。
从目前PVC较低的产能利用率来看,PVC行业已处于产能过剩的格局,也就是说过剩产能对企业利润的压制作用将非常显著,决定了PVC当前的行业发展的基调将是低利润的。基于此,我们判断,在低利润水平下,最终PVC价格将是以成本推动型为主。当前乙烯法PVC的生产处于亏损状态,而成本较低水平的电石法生产大致盈亏平衡,生产利润难以进一步压缩,决定了成本推动将更显著。
煤炭上涨预期推升电石法成本
电石法PVC成本中很大的一块组分是电力成本,成本构成图中之所以电煤占据如此高的比重,也主要是电力需求。其中电煤和焦炭需求都可以归结为煤炭需求,如果煤炭需求预期上涨,那么电石法PVC的成本必将被抬升。
我们预计2010年中国的钢铁需求将会有15%的增长,将会导致钢铁生产的增长和更少的钢铁出口量。新屋销售面积是开工面积的领先指标,从当前惊人新屋销售情况看,之后伴随着将是新屋开工面积的显著回升,这将推动明年钢铁需求量的增长,并将最终来动焦炭价格的上涨。
普遍认为当前应该鼓励跨行业合并以提高效率,这种趋势明显体现在,在地方和中央政府领导下,山西省小煤矿将陆续关停。总体来说,来自小煤矿的供应量将下降,使得煤炭供应量增长受限。