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阶段性底部开始构筑 PTA反弹力度仍将有限
2009-11-11 来源:中信建投期货
关键词:PTA 原油

第一部分:走势回顾


图为PTA与WTI原油价格走势图。(图片来源:中信建投期货)

  资料来源:文华财经  中信建投期货
  第三季度,国际原油在60-75美元区间形成振荡走势,而PTA则上演了过山车行情。虽在全球经济复苏预期以及美元持续走软的带动下,国际原油曾突破6月份高点72.68美元并创下年内新高,但受需求疲弱拖累,期价在75美元重要关口受阻。经过7月份的快速上涨之后,在上游成本支撑减弱和下游行业去库存化的双重打压下,PTA在8月份触及8400元年内新高之后便狂跌不止,跌幅超过20%。

第二部分:市场分析

  一、 全球经济步入初步复苏  美元面临进一步下行压力

  从世界各主要经济体公布的经济数据来看,全球经济企稳迹象明显,开始进入初步复苏阶段。首先,工业产出延续回暖态势,其中美国PMI指数连续2个月超过50,日本PMI指数连续3个月超过50,欧元区PMI指数也创下反弹以来新高49.3。其次,消费稳定回升,其中美国7月个人消费支出环比上升0.25%,连续3月正增长,8月零售销售同比跌幅继续收窄,9月消费者信心指数也大幅攀升至73.5;欧元区以及日本的零售销售和消费者信心也出现不同程度的好转。再次,美国房地产市场进一步好转,新屋开工量止跌企稳,9月MBA抵押贷款市场综合指数较上月大幅上升,预示未来美国房地产市场将进一步回暖。最后,各国就业状况依旧不容乐观,9月美国失业率进一步上升至9.8%,欧元区失业率也上升至9.6%。
  值得一提的是,虽然经济状况较好的以色列和澳大利亚率先加息,但目前各主要经济体的就业状况仍旧堪忧,加上通货紧缩压力依旧不小(美国CPI、PPI同比跌幅收窄,通货紧缩压力有所减小,但欧元区通货紧缩形势依旧严峻。),笔者认为,在年内各主要经济体采取加息举措的可能性比较小。从各主要经济体领先指标来看,全球经济开始步入初步复苏阶段,但复苏力度还比较小。


图为主要国家制造业PMI指数走势图。(图片来源:WIND 中信建投期货)

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(蓝剑)
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