8月上旬之前由金融属性所带来的商品价格泡沫经过大面积挤压后，四季度商品走势将重返各自基本面。
　　8月上旬，国内商品市场化工品种均达到自去年年底反弹以来新高，但最近两个月以来，国内化工品种演绎着一波大幅回调行情。可以把8月上旬作为一个重要分水岭：以前的大幅上涨主要取决于全球范围内量化宽松货币政策，即金融属性影响；而8月上旬以后大幅下跌，是市场对于量化宽松货币政策将微调或转向的预期所致。

　　去金融化进程加快

　　国内长假以来，国内外黄金期货价格再创历史新高，表明商品去金融化进程正在加速，流动性缩减将是后市基本趋势。G20峰会关于美元地位的讨论表明美元国际储备货币及国际贸易货币地位受到挑战，美元计价作用将被削弱。而G20成员国澳大利亚率先加息，则令维持极低利率水平的美联储难以力挺美元，使得美元兑亚洲货币和欧洲货币纷纷走低，美元竞争力下降。在此背景下，多元化的货币品种和结算结构，也必将加快全球商品去金融化的进程。在去金融化进程中，商品将回归商品属性，而基本面也将成为影响商品各自走势的主导力量。

　　原油继续震荡

　　近三个月以来，国际原油价格持续在65-75美元/桶的区间内震荡，疲弱的供需基本面是根本原因。从其历史走势来看，三季度是原油需求的淡季，夏季出现的汽油消费旺季已经结束，而冬季取暖油需求旺季又没有到来，在此需求空当期，原油价格难有突破。就目前而言，原油价格能否突破前期75美元的重要技术阻力位，将取决于11月份开始的冬季取暖油需求状况。
　　就供给而言，原油供给压力仍然没有得到有效改善。国际能源署(IEA)9日称，9月份欧佩克原油产量为2893万桶/日，较8月份的2881万桶/日增加12万桶/日。IEA估计9月欧佩克对去年底做出的420万桶/日减产协议的执行度已下降至62%，欧佩克减产执行力度已呈逐月下降的趋势。对于非欧佩克国家，IEA估计9月非欧佩克国家的产量增加20万桶/日至5060万桶/日。这意味着，全球石油供应量已达到8490万桶/日，较前一个月增加30万桶/日。
　　因此，就供需结构而言，原油走势仍不容乐观，后期将取决于四季度的冬季取暖油需求状况，近期亦将延续区间震荡行情。原油价格难以突破，对于国内化工品种而言，其走势并不乐观。