胶价自2001年开始的超级牛市基础牢固，大趋势没有改变。笔者认为，“金砖四国”的庞大消费力使橡胶市场正处于“超级周期”中，而“中国因素”、 “美元贬值”两大原因正把橡胶价推向新的高度。

　　胶价超跌严重
    近期以来，中国宏观调控、美国经济疲软以及东南亚割胶旺季的来临，都给市场带来了供大于求压力。但目前天胶市场只是阶段性供过于求，还不能确认全球供需在今年会发生根本转折，也不能认定在未来3-5月内会严重供大于求。 
    国际橡胶研究组织(IRSG)预测，2006年全球天胶产量905.2万吨,消费919.6万吨，总体仍供不应求。但未来的天胶市场还存在几大变数，一是天气因素；二是中国、越南进入停割期；三是东南亚明年3、4月份的减产，这些因素会在未来逐渐显现。 
    目前胶价严重超跌，年底需求特别疲弱，供应压力较大，实质上都是在透支做空的动能。未来要谨慎寻找支撑，过于看空比较危险。在宽松的利率环境下,以中美为龙头的世界经济依旧良好，而各主要经济体的经济周期转换处于加速成长或繁荣期，更为橡胶消费的增长展现了光明前景。

　　中国表观消费强劲
  　中国是世界最大的橡胶消费国，其表观消费的强劲拉动了国内外需求持续增长。2006年春季，从固定资产投资、工业增长数据看我国经济过热导致资源供给紧张，尤其是铜和橡胶。国家统计局数据显示，中国1-10月轮胎总产量同比增加18%，至3.5785亿条。其中10月轮胎产量较2005年同期增加14%，至3731万条。海关总署统计表明，10月中国天然橡胶进口量同比增长8.3%至129,181吨。1-10月天然橡胶进口量同比增长18%至132万吨。
    目前我国正处在城镇化和新型工业化的阶段，经济发展需要大量基础原材料，2008年奥运会和2010年世博会所带来的投资增长更加大了对基础原材料的需求。另一方面，居民在购房、买车、家用电器的添置和更新上的支出增多，导致市场对基础原材料等商品的需求不断增加，显然，在相当长的一段时间内我国不可能出现橡胶产品过剩。

　　“金砖四国”需求激增
     中国对工业原材料的需求是长期性的,加上印、俄、巴构成的“金砖四国”的庞大消费力，使这场资源争夺战更加激烈。而上个世纪90年代的长期的投资不足，而且短期内无法及时跟进（橡胶、钢铁、能源和有色金属等行业都面临这个问题）, 造成了供求的严重失衡 。许多基本原料供应紧张并推动价格上涨，橡胶价格已经进入了更高的价格区间, 也就是“超级循环周期(super-cycle) ”。

　　低利率助涨
    目前国际资本流动对工业原材料价格起着决定性作用。在主要储备货币美元走弱前提下，工业原材料因其低风险高收益自然成为国际资本追逐对象。不断上升的价格进一步强化了投资者预期，市场由此进入了循环往复的自激，价格也大幅向上偏离了价值。这就是前期橡胶价格走出井喷行情的重要成因之一。
    全球性的超低利率导致资本泛滥，过多的货币追逐有限的商品，利率导致资产价格猛涨。利率和橡胶价的历史关系表明，尽管历史走势显示橡胶价格可能先于利率见顶，二者是正相关的。而目前全世界利率环境仍然宽松，有助于刺激工业生产活动的扩张。
    综合而言，笔者认为目前全球经济大趋势并未改变。2006年底,中国经济软着陆后继续快速增长的可能性比较大，2007年橡胶需求会有较大增长。而鉴于供需紧张状况没有实质性改观，预计今年下半年橡胶价还会处于振荡调整，且将于2007年再度走高。