辛辛苦苦大半年，一朝跌回解放前！这大概就是今天天胶多头的内心想法。本来由于上周末重卡销量冲高的利好，多头这本周过的一直很开心，盘面上一片祥和，似乎橡胶要重演2016下半年的火爆行情。但是，周五下午开盘后，天胶主力跳水，截至收盘，Ru1801下跌785至16760，恢复周一的水平。

  虽说今年下游的消费似乎是要比以往好，但是依然要注意几个问题:

1.天胶库存绝对量下降，相对量依然高企

  青岛保税区内的天胶库存虽然已经连续2个月下降，但是目前的天胶库存是14.96万吨，去年同期水平是7.57万吨，目前的库存几乎是去年的两倍，想要再来重演一遍去年的大行情似乎有点难。更何况去年还有治超限载的利好政策！

2.Ru1801升水较高，上行压力大

  Ru1801前期上涨过猛，目前升水较大，处于历史同期水平最高值。今日Ru1801-SCR5（上海）升水从3190回落至2460。在高升水的时候为大量的投资者带来了非标准套利的机会，投资者通过买现货卖期货不断抛Ru1801，导致1801上涨的压力较大。

3.天胶-合成胶价格回归

  另外，最近丁二烯的价格有所反弹，导致丁苯橡胶和顺丁橡胶的价格水涨船高。合成胶与天然橡胶有一定的替代性，但是工厂更换配料需要时间，只有等到价差出现一定水平的时候才会出现替代情况，目前天胶-合成胶的价差回归到2000以内，尚处于安全范围内。

4.开工率下滑，轮胎需求不减

  下游方面，全钢胎开工率持续走低为57.48%，半钢胎开工率有所回升至65.72%。此时开工率走低不代表轮胎需求弱，根据卓创资讯的信息，当前轮胎整体开工仍处偏低位水平，不足七成。同时产能释放有限、客户超量报计划以及货源优先供应出口的多重因素影响下，替换市场断货成为普遍现象，价格调涨亦在情理之中。轮胎价格上涨仍在接力中，从三包轮胎至不三包轮胎均有涉及。

  从轮胎价格的上涨中，我们可以看到下游对于轮胎的需求依然强劲，但是因环保和资金影响，众多小型轮胎厂无法提高开工率，致使轮胎厂开工率走低，橡胶的需求也比较弱。