八月下旬，天然橡胶涨势乏力，沪胶期货走势强劲暂缓。供给侧改革推动化工品情绪高涨，拉动沪胶偏强行情；但中钢协喊话沪铜涨势，伴随着监管层压制炒作涨势态度强硬，沪胶期货涨势渐弱，于本周三结束六日阳线，于23日止升转跌。从场内现有因素来看，市场情绪短期或呈现僵持小跌，区间反复格局。

  宏观面：8月11日，欧盟委员会立案公告对中国轮胎展开反倾销调查，一旦反倾销裁定成立，将加剧轮胎工厂出口成本，削弱利润构成，对胶市存利空表现；化工品整体涨势下有色系走势尚坚挺，黑色系受监管层压力下略有回落，沪胶走势胶着。成本面：橡胶原料丁二烯最新消息将于本周五计划上调300元/吨，延续拉涨模式，东北厂家亦变现强劲，但下游需求合成胶走势近期弱势略显，需求端支撑堪忧，天胶成本支撑不容盲目乐观。

  供应端：青岛保税区库存已进入去库存阶段，自六月中旬保税区库存攀升顶峰27.88万吨后，截至目前下降5.24万吨，跌幅已达18.79%，趋下势头中长引领利好曙光；但需要注意的是九月份保税区入库计划尚多，且上期所库存跌速缓慢，库存压力仍不可小觑。前期云南白粉病虫害和低胶价推动的弃割现象利空微弱，但本周根据ANRPC最新报告显示，2017年1-6月，全球橡胶产量同比增长5.8%至572.9万吨，全球供应格局高位。

  需求端：下游工厂受供给侧改革环保高压冲击，开工率淡季受限。据统计，山东地区轮胎全钢胎开工率63.01%，较上周下降4.3%；半钢胎开工率小幅上行至63.48%，较上周增加2.4%。终端工厂面临多方利空压力，开工率难见大幅上行，胶市需求表现平缓。

  消息面：一方面泰国限产保价会议将于九月份举行，具体商讨吨位控制等细节，消息面炒作或将推涨市场情绪。而另一方面，7月份天胶生产国协会产量续增，成员国总产量99.37万吨，同增5.39% ；泰国7月天胶36.55万吨，同增6.31%；马来西亚5.5万吨，同增20.6%；我国10.44万吨，增幅12.62%；回溯供应端历史进程，压力尚存。

  结合现货市场氛围看，部分业者看涨后市惜售心态略显，人民币市场需求端采买力度偏向淡季平缓，美金市场表现坚挺，且因东南亚原料价格表现强劲，国内天胶报盘小幅僵持，反复行情重现。个人认为，天然橡胶九月前或延续僵持反复行情，监管层限炒余波犹存，加之黑色系高涨情绪有所回落，在一定程度上限制沪胶趋上空间。