本周原油价格大幅反弹,多数化工品价格随之景气上涨。韩国终止对华钛白粉反倾销调查;我国大型氯化钛白粉技术获突破。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、钛白粉等行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。
　　板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨2.68%、3.47%,沪深300指数上涨2.83%,石化板块走势弱于大盘、化工板块强于大盘。石油化工领涨个股包括龙宇燃油、美都能源、百利科技等,领跌个股包括岳阳兴长、泰和新材、桐昆股份等;基础化工领涨个股包括达威股份、红星发展、科恒股份等,领跌个股包括山西三维、雅本化学、安利股份等。
　　驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有股权收购给公司带来利好、公司签署重要合同、国企员工持股政策利好等;导致下跌的原因主要是估值回归;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、锂电池概念走强、中报高送转预期、借壳预期;导致下跌的核心原因有估值回归、中报业绩下降、终止重组等。
　　行业要闻及简评:韩国终止对华钛白粉反倾销调查。中国钛白粉在国际市场上的竞争力进一步提升,出口量不断增加。利好佰利联、中核钛白、安纳达等。我国大型氯化钛白粉技术获突破,对国内钛白粉行业的供给侧结构性改革、技术和产品的升级换代、节能环保等都具有重大意义。
　　产品价格变动分析:由于俄罗斯及OPEC部分成员国对稳定油市的积极表态,国际油价大幅上涨;场内货源供应紧张,BDO市场窄幅上调,利好山西三维;国内多数工厂均有停车检修,TDI价格上行,利好ST沧大;G20峰会临近环保力度加强,部分工厂相继限产或停售,聚合MDI价格上涨,利好万华化学。
　　投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。
　　石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革 油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。
　　基础化工:精配周期,关注成长。旺季逐步到来,“金九银十”化工品需求将会增加,价格上涨,关注补库存机会,G20会议召开会加剧部分行业供给紧张局面,如粘胶短纤、钛白粉、染料等,标的有三友化工、佰利联、闰土股份等;关注万华化学、ST沧大等。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。