近期,以PVC为代表的塑料期货价格持续上涨受到市场关注。业内人士认为,在库存较少等基本面影响下,上游工厂和贸易商普遍惜售,带来行情看涨局面。
新纪元期货分析师罗震表示,由于七八月塑料的装置检修增多,供应相应减少,且供给侧改革导致石化库存持续走低,促使石化品种期货价格反映了市场未来预期。同时,虽然受英国“脱欧”影响,原油价格出现下降,但二季度国际原油一直处于上涨行情,对下游石化也有带动。
华信万达期货石油石化事业部总监马丽萍表示,从现货市场情况看,由于近年宏观经济增速放缓,市场参与者对后市普遍悲观,上游工厂多采用负库存销售策略,基本维持超卖格局,而贸易商库存也在下降,下游企业一直保持随采随用原则,库存较低;同时,出口方面增长亦较为强劲。这两方面因素叠加,导致国内总体社会库存较低。此外,杭州G20峰会将于9月3—4日召开,对浙江地区周边的运输会造成影响,都导致此轮行情上涨。
PVC出口量大增及低库存运行的说法,也得到业内印证。中国氯碱工业协会副秘书长张培超表示,今年1—5月,中国PVC纯粉累计出口总量为46.9万吨,相比去年同期累计出口33.8万吨的数量增加38.8%。出口量的增加对今年以来PVC社会库存量的减少起到较大作用。新疆天业(600075,股吧)的相关负责人也表示,上半年企业PVC出口达21万吨,远超去年全年出口量3万吨,7月已接出口订单4万吨。
分析认为,PVC期货行情走势一方面有力配合了供给侧改革和市场基本面,另一方面交割注册品牌制度实施后,高品质商品能通过交割渠道进入期市,是PVC期货价格真正体现市场主流、价格发现功能有效发挥的体现。
据介绍,PVC期货交割注册品牌制度的核心是“准入制度”,即能进入期货交割环节的品牌都是现货市场的优质品牌。据了解,由于PVC现货市场长期产能过剩,现货贸易已具有鲜明的品牌特性,生产连续、品质稳定的产品才是市场主流,而这些品质正是选择交割注册品牌的主要依据。
交割注册品牌制度实施后,期货主力合约价格逐渐由贴水现货转变为升水现货,正是制度作用初显的体现。如5月初,PVC9月合约基差在180元/吨上下,到6月初基差收窄为100元/吨左右,至6月28日,基差为-245元/吨。由于能参加期货交割的产品代表了市场主流,价格上涨既是投资者对三季度需求旺季看好的体现,也反映了期货交割注册品牌对应产品质优价高的市场规律。
马丽萍介绍,自PVC期货交割注册品牌制度实施以来,PVC期货交易的活跃度逐渐提升,2015年3月以来,PVC期货交易量达294.1万手,同比增幅55.0%;尤其进入2016年以来,月平均交易量达37.4万手,同比增幅超过141.3%。数据显示,PVC期货法人参与客户数今年来同比增长62%,体现了期货价格发现功能逐渐恢复后,市场主体重回市场进行避险操作