在石油需求没有出现大幅度的增加之前，原油价格的重心将主要取决于美国页岩油的生产成本，而不再是石油生产国的财政预算价格。我们认为，布伦特原油价格还会继续下行，但下跌的动能会减缓，2015年上半年或将跌破60美元。

    首先，供给增长过快是油价下跌主因。从6月下旬开始，原油价格一路走低，布伦特原油指数从接近114美元跌至70美元附近，在5个月的时间内下跌了38.6%。在这一过程中，多种因素共同作用。