苯乙烯本周估价在13750元/吨，较上周上涨500元/吨，涨幅3.77%。此轮大幅上涨预计主要原因是库存下降，以及原油周内五连涨提振，市场补空使得期货盘交投积极，现货资源稀少，刚性需求接盘被动接受。

    苯乙烯与原料纯苯、乙烯价差持续扩大，屡创历史新高。我们以苯乙烯价差=苯乙烯价格-0.8*纯苯-0.3*乙烯为计，截至7月19日一周内不含税价差为2911元/吨，较前一周扩大213元/吨，较6月份平均价差扩大439元/吨，屡创历史新高，表明苯乙烯产品盈利持续向好。

    苯乙烯长期供需基本面良好，近期国内库存一直维持低位。2012年中国进口苯乙烯333.7万吨，进口依存度约42%；苯乙烯未来国内新增产能有限，将长期维持需求缺口。目前国内华东地区苯乙烯库存量仅5.1万吨，而我们认为合理的库存量应为10万吨。

    国内苯乙烯生产成本具有优势，且苯乙烯下游可替代性较弱。中国虽苯乙烯市场缺口大，但相对于中东、欧美等地区，国内苯乙烯在原料纯苯等方面比较具有优势，竟争力趋强。而对于下游需求，我们认为虽苯乙烯价格持续上涨，但苯乙烯的主要下游如发泡聚苯乙烯、不饱和树脂、丁苯胶乳等产品的可替代性较弱，预计未来刚性需求稳定。