聚氨酯是一个与我们生活息息相关的产品种类。据统计，涉及酯以及其衍生物产品业务的共有121家上市公司。
 
    聚氨酯有“耐磨橡胶”之称，目前聚氨酯泡沫塑料应用广泛，主要用于家具及交通工具各种垫材。

    万华垄断36%MDI产能

    聚氨酯产业链的最上游是石油、煤炭、天然气等大宗原料，直接原料包括异氰酸酯(MDI、TDI等)、多元醇(BDO、PO、AA等)、助剂(DMF、MEK等)这三大类。而终端需求来自建筑、轻工、交通、家电、军工、航天、电子等。

    MDI作为聚氨酯重要原材料，在国内产能大，毛利润稳定。平安证券报告称国内MDI供应方面，万华宁波二套90万吨MDI装置直到8月中下旬才运行稳定，上海联恒、日邦瑞安等MDI装置相继停车检修，恢复运营预计到9月，供应偏紧局面短期内无法缓解。

    作为MDI垄断生产企业的烟台万华，与国外化工寡头进行竞争，关键工艺有自主知识产权，占据了国内市场36%份额。其他MDI主营公司有上海拜尔、上海连恒和瑞安NPU。2012年8月底，烟台万华MDI总产能为110万吨。据研报，预计2014年底，烟台八角工业园区MDI产能达到60万吨，公司累计产能达180万吨。

    TDI也是聚氨酯重要原材料。A股主营业务为TDI的主要为沧州大化，公司2015年产能将达到199万吨。

    招商证券一位分析师向记者解释，聚氨酯的下游产品主要分为四大领域：氨纶、保温材料和硬泡、涂料和弹性体。氨纶主要用于纺织服装行业;保温材料广泛用于家电、家具、汽车等行业，这是目前份额最大的市场;涂料用于房地产、汽车、建筑和航天等行业;弹性体应用比较少，主要用于生产零部件，市场份额不大。

    上述分析师认为，未来聚氨酯的市场方向是建筑保温。据了解，国际发达国家的建筑节能保温材料中，聚氨酯占据75%的市场份额，而我国目前建筑保温材料中不到10%采用聚氨酯硬泡材料。未来几年，建筑节能保温市场将是聚氨酯硬泡消费增长最快的应用领域。

    价格波动正向联动

    据上述分析师称，下游产品的价格主要受到原材料成本以及市场供需关系影响。

    “由于寡头垄断的烟台万华今年上半年为技改扩产，但到了7、8月份企业检修，试车不顺影响了进程。9月份90万吨扩产MDI产能也开始检修，再加上原油价格上涨，导致MDI市场供给不足价格上扬，因而聚氨酯也受到价格的正向传导机制影响。其中供求关系对价格的影响是占据主导地位的。”招商证券一位分析师向记者解释。

    目前，烟台万华装置计划检修，日韩工厂开工负荷也不高，国内主要工厂控制了出货节奏。据中宇资讯消息，由于经销商大多在上半月将货源套现，所以整体社会库存较低，部分商家甚至空仓，导致目前市场现货稀少且相对集中，属于典型的卖方市场。

    据悉，烟台万华20万吨MDI装置在10月初期有将近一个月的检修计划，此次属于例行检修，消息对近期市场供应有一定影响。

    本周国内聚合MDI市场反弹明显，炒涨气氛明显升温，价格亦大幅拉涨。上游苯胺跟随纯苯价格持续坚挺，且库存相对较低，苯胺行情向上，给MDI以成本支撑。在短期的供需失衡及成本推动下，纯MDI与聚合MDI成交价格不断上扬。

    业内人士表示，受节能建筑等需求的扩大，全球聚氨酯需求2016年将接近1700万吨，聚氨酯有望持续井喷。

    至于TDI，最近涨到了近三年以来最高价，本周上涨5.96%至24500元/吨，上海拜耳25万吨装置故障检修,主要以销售库存为主;巴斯夫16万吨装置大幅减产，辽宁北方锦化5万吨装置检修，预计TDI供应短期内难以好转,价格将继续上行。

    和MDI一样，检修导致的供给不足，TDI价格上涨，聚氨酯价格因此也受正向传导影响。据沧州大化2012年半年报称，新建7万吨TDI项目为10万吨TDI项目首期工程，预计投资总额为11.96亿元，该项目于2012年5月16日一次投料试车成功，生产出合格的TDI产品，并实现了满负荷运行。受益于TDI价格上涨，寡头垄断生产企业沧州大化股价也不断上扬。