粘胶短纤市场价格自5月中上旬达到16400元~16800元/吨高点后，上涨无力。5月11日起，国内外棉花期货价格暴跌，国内外大宗产品价格持续走低，随后粘胶短纤中低端产品商谈出现松动，以每周100元/吨~200元/吨的幅度下行，高端价格依旧保持坚挺。下游棉纺厂多已临近采购周期，却因为预期看空，继续观望。那么，众人所盼的集中补偿的刚性需求能否抑制价格下挫呢？

    从成本来看，前期3~4月粘胶厂集中订购进口浆的价位在1050美元/吨附近，棉浆在8600元/吨~8700元/吨，国产溶解浆到厂价在8300元~8500元/吨。算上近期涨幅较大的辅料，粘胶厂家大部分原料库存有1个月，也就是说5月底至6月粘胶厂家实际成本为16000元~16500元/吨。目前国内粘胶厂家多处于微亏状态，部分原料备货充裕的后期随着粘胶价格走低，亏损面加大趋势明显。棉浆厂家前期库存基本出空，不少供应商二季度货源提前释放，进口溶解浆价格后期降幅有限。后期承压领跌可能性较大的是国产溶解浆和持进口溶解浆货源的贸易商。

    从粘胶短纤自身情况来看，因对后期走势看空，整体采购保持缩量、观望状态，实际需求受到压制。国内粘胶厂家库存仍在可控范围内，且面临大半个月的下游观望无采购意愿后，后期粘胶厂家库存上升压力增加。年后国内粘胶厂家一直保持8成以上高位的行业开工率，后期调整空间较大。特别是部分库存压力比较大的中端厂家，在国内新厂陆续投放新产能、质量、价格的冲击下， 后期调整负荷可能性极大。

    从大环境来看，目前的宏观环境不佳，欧债危机问题迟迟得不到解决，全球经济存在陷入二次衰退的危险，恶劣环境堪比2008年金融危机。广交会纺织服装累计出口成交环比和同比分别下降4.8％和2.3％。大宗产品价格应声下挫，化纤原料也全线下挫，整体大环境形势偏弱，市场更添阴霾。

    而棉花市场自进口配额增发110万吨左右的消息发出以来，内外期货棉价连续大幅下挫。国内外棉花现货价格巨大的价差使得国内棉价遭受打压。而粘胶短纤也没能幸免，再添利空。

    总体来看，本轮粘胶短纤利空因素占据主导，预计6月中下旬行业库存将达到高点，市场价格或重新寻找前期低位，在15000元~15500元/吨。但业内人士也无须过分恐慌，从中长期看，棉花年度收储价仍是下半年价格支撑关键，粘胶价格偏离20400元/吨中心价格不会太远。