受上周末美国经济数据利好影响，沪胶1205合约，3月12日高开28800，之后价格一度回落到28475，后维持震荡，尾盘拉高收于28795。同时，1209合约上周末开始明显增仓，今日开28350后，价格维持震荡，尾盘拉高，收于28460。

    目前，橡胶价格由低位回涨，虽然仍有回调风险，但长期上受需求影响仍有上涨倾向。

    宏观面流动性释放与危机并存

    国际方面，上周末巴西央行宣布将指标利率从10.5%下调至9.75%，其他多国利率不变。而美国劳工部最新公布的统计数据显示,2月份美国失业率维持在8.3%不变,继续处于3年来的低位;同月,美国的非农业职位增加了22.7万个,连续第3个月出现增长。

    国内方面中国央行日前发布的数据显示，2月份，人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。

    一方面，是国际上流动性的释放，另一方面，美国经济的不断恢复也提升了市场内的乐观情绪。但是由于美国出口数据显示美国1月贸易赤字环增4%多至526亿美元，目前美元仍处高位，为了减轻赤字，就必须采取流动性刺激或者压低汇率等手段，所以长期看，无论是国际上的流动性释放还是美国的经济趋向仍会给大宗商品带来上涨机会。

    但是我们也要注意到，虽然希腊置换债券基本完成，但并不意味着其债务问题已经烟消云散，而中国的进口数据也向我们揭示，国内经济放缓的问题也会持续威胁商品价格的上涨。

    下游汽车轮胎产业的继续扩张

    汽车2月销量方面，丰田汽车公司表示，其在华两个合资公司的销售量突升至66800辆，增长了51%。俄罗斯的轻型车销量共计206,873辆，同比增长40,718辆，印尼新车销量为85,824辆，同比增长23.3%，中国汽车工业统计数据显示国内2月汽车销量也再次出现回暖。

    而欧洲方面，意大利车市持续低迷，2月份新车注册量为130,661辆，同比下降19%

    综合来看，汽车产业仍旧呈现出新兴市场国家产销量上升，而欧洲回落的状态，整体看，2月产销量依旧向好。

    而轮胎方面，阿波罗计划5年内在西欧新建一家轮胎工厂，生产乘用车轮胎。普利司通公司在泰国新建一家矿山车辆用的大型工程机械子午胎厂。2015年上半年投产，产能预计将达到约85吨/天。

    轮胎产业继续呈现扩张局面，同样也在下游需求上制造了橡胶上涨的有利条件。

    泰国原料价格回涨

    目前，橡胶原料报价，生胶109．3泰铢/公斤3号烟片112．75泰铢/公斤乳胶110泰铢/公斤。较上一交易日有0．4-0．52泰铢/公斤的上涨。同时受市场内乐观情绪影响，泰国USS3橡胶现货价格上周五升至每公斤108.48-108.90泰铢。

    国内方面，中国海关总署3月10日公布，中国2月份进口天然橡胶15万吨，较上年同期增长36%。下游工厂开工率比较一般，但整体看需求仍是在回升的。

    换约

    上周五，1209持仓量开始明显上升。一般而言，由于1209合约采取了大合约，还有持仓限制等因素影响，会一定程度上的遏止交易量，使风险相对集中。目前看其成交量和持仓量仍然在上涨，但是仍需少许观望，如要操作也需谨慎。

    综上所述，沪胶涨势仍在，外盘数据形成支撑，1205合约今日受制于10日均线，下方则确认了前期跳空位置已经被填补，且收盘下影线极长，前期价格密集区28900可能存在一定阻力。1209合约受换约影响价格进一步受助推上涨，图形形态好于1205合约，28000整数位为支撑，28500附近可能会出现阻力。

    受经济数据和需求恢复的推动，橡胶仍有一定希望回涨。但由于欧洲经济问题仍会时刻造成影响，投资者操作上仍应相对谨慎。

    随着时间推移，长期上，国际上的需求增长会推动其价格上涨。