近期原油价格出现回落迹象,再加上去年11月1日起，国内石油特别收益金起征点提高至55美元，这些变化对国内“两桶油”经营业绩的提升带来积极作用。
　　市场人士指出，特别收益金即所谓的“暴利税”，是指在国内原油销售价格超过一定水平时，国家按一定比例从石油开采企业销售国产原油所获得的超额收入中征收的特别收入。以国际油价100美元/桶测算，特别收益金起征点提高至55美元/桶后，平均每桶油特别收益金减少6美元。这一税负减少对冲油气资源税改革带来的成本增加。以国内石油产量2亿吨(7桶=1吨)计算，此次调整可以为石油企业减少税负84亿美元，折合人民币530亿元。
　　美国能源信息署(EIA)1月30日发布报告称，2011年11月该国原油需求为1873.4万桶/日，环比升0.9%，同比降1.3%，为近13年来同期最低需求水平。昨日纽约商业交易所(NYMEX)3月份交割的轻质原油期货收盘价，报收于每桶98.40美元，下跌0.30美元。同时，昨日布伦特3月原油期货收盘价，报于111.12美元/桶，下跌0.02美元。
　　从市场表现来看，尽管沪深两市股指双双下跌，但两桶油均跑赢大盘，中国石油仅微跌0.29%，中国石化却逆市上涨0.39%，昨日两桶油均有大单资金入场抢筹。

　　中国石化  资金净流入1910.39万元

　　统计显示，中国石化昨日收报7.79元，涨0.39%，资金净流入约1910.39万元，换手率为0.06%，成交金额3.35亿元，是上一交易日的两倍，当日创下6个多月来的最高价7.93元。
　　从走势上看，该股自2011年8月9日创下年内新低以来就拒绝与大盘同步下滑，表现相对坚挺。
　　截至1月9日，控股股东中国石化集团通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司A股3908万股，通过全资子公司中国石化盛骏国际投资公司从香港二级市场购入H股42550万股，增持后直接和间接持有公司股份662.22亿股，约占76.38%。中国石化集团拟在未来12个月内继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过2%。
　　中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。
　　中信证券认为，中国石化的大股东增持彰显了中石化集团对股份公司未来发展的信心，目前公司A/H股比价处于历史最低点，A股估值也处于历史最底部，股价具有较高的安全边际。维持公司2011-2013年EPS分别为0.89/0.96/1.05元的预测，当前股价对应2011年市盈率仅为8倍，维持“买入”评级。

　　中国石油　资金净流入1078.23万元

　　统计显示，中国石油昨日微跌0.29%，资金净流入约1078.23万元，最新收盘价为10.18元，换手率0.01%，成交额1.04亿元，动态市盈率为13.39倍。
　　1月6日公告称，公司收到财政部通知：经国务院批准，财政部决定从2011年11月1日起，将石油特别收益金起征点提高至55美元。起征点提高后，石油特别收益金征收仍实行5级超额累进从价定率计征，按月计算、按季缴纳。同时，收到发改委通知，2011年12月26日起，在广东、广西两省(区)实行天然气价格机制改革试点。
　　1月5日公告显示，公司出资24.5亿元与中国石油集团设立一家自保公司。该公司注册资本为50亿元，公司占其49%股权。该公司经营范围为待中国保监会批准后，主要经营中国石油集团内的财产损失保险、责任保险、信用保险、保证保险、短期健康保险和意外伤害保险，上述业务的再保险业务以及法律、法规允许的保险资金运用业务。
　　2011年1-9月，集团生产原油67010万桶，同比增长4.8%；生产可销售天然气17348亿立方英尺，同比增长5.9%；油气当量产量95930万桶，同比增长5.1%，其中海外油气当量产量9290万桶，同比增长22.6%。
　　瑞银证券认为，中国石油的油气价格持续高企，下调盈利预测，将目标价从12元/股小幅下调至11.7元/股。采用板块加总法推导出目标价，勘探生产业务DCF(WACC=7%，不变)，对下游采用EV/EBITDA估值法。