粘胶短纤价格自去年12月初在15500元/吨位置触底反弹后稳步上涨，至今年1月中下旬涨至16800元/吨。在2个月不到的时间内，累计上涨1300元/吨，涨幅8.3%。春节后一周时间又出现三轮普涨，累计上涨1000元/吨。当粘胶短纤价格快速上涨后，下游接受力逐渐下降，厂家产销维持低位。

    从走货量来看，价格15500元/吨～17000元/吨范围为上一波行情的低谷，又适逢存款准备金率调整，引得下游春节前提前备货，厂家订单相当充裕，目前仍有部分厂家在发16000元/吨左右的年前合同货。17000元/吨～18000元/吨则以春节后小单补货为主，追涨量不大。

    在原料价格方面，春节后浆粕价格上涨幅度高于粘胶短纤。在粘胶短纤行情出现停顿时，浆粕却乘着准备金率下调的东风，凭借自身良好的基本面情况，价格基本保持坚挺。据中纤网测得目前粘胶短纤开工率在80%，且后期仍有上升趋势。且从厂家计划来看，4～6月将有20万吨粘胶短纤新项目计划投产，原料备货事宜也会提上日程。目前粘胶厂家原料库存都处于较低位，3月或多或少都有采购原料的计划。

    而从浆粕供应情况来看，棉浆开工和库存都处于低位，部分国产溶解浆厂家开工仍不正常，产品质量一时还不能满足生产所需。目前棉浆、国产溶解浆价格均接近成本线，让利空间不大。进口溶解浆目前货源有限，价格调整幅度有限。后期浆粕价格或是粘胶短纤价格的重要支撑。

    粘胶短纤这波行情虽有上涨但支撑乏力，主要还是终端接单不给力，其中外销订单情况尤为清淡。据某大型纺织企业反应，今年春节后订单较往年较少了20％～30%。目前所做的多数是春节前订单。终端销售不畅，使得产业链货源流通受限，促使价格下行。而从目前终端以及纱线接单情况来看，利好消息的确不多。南通、太仓等地棉纺厂相互开始调剂原料，看空心态有所蔓延。

    从春节前市场就开始流传，2月底3月初国家将出台新一年度的棉花收储价格，同时将官方出台今年棉花种植面积较去年减少10.5％的消息。这些信息引发了各方对收储价的猜测。部分人士认为收储价的出台会激励萎靡不振的粘胶市场。但笔者认为，在终端订单未有起色前，原料价格过高只会压缩中间环节。且国家收储是下半年的事情，短期内对粘胶行情实际提振效果有限。

    笔者认为，短期内粘胶短纤行情大势已去，下行趋势已定。不过，按目前纱厂原料库存水平来看，互相调剂的量也比较有限，而贸易商存货也处于低位。按时间点推算，3月中旬会有集中备货状况，就算采购量有限，其集中性的刚性需求也不容小觑。粘胶厂或许将面临半个月以上的产销低迷，按行情库存推算基本在40天左右。目前至3月上旬，由于下游需求低迷，粘胶厂家大幅度降价意义不大，应该控制调价节奏，避免产业链报复性看空抛货，由此或可迎来转机。