一、顺酐走势及供应情况回顾

    (一)产能/产量
    中国胶粘剂网资讯：2011年，我国顺酐市场总产能约为105万吨，较2010年国内顺酐产能增长10万吨左右，其中，2011年新增产能约为16万吨，淘汰产能为6万吨，预计2012年顺酐产能还会进一步增加，总产能将达到110万吨左右。据不完全统计，2011年我国顺酐表现需求量为80万吨左右，产能过剩现象已经比较严重，在2012全国经济普遍不太看好的情况下，顺酐需求相较2011难以有大的突破，届时，产能过剩现象还会进一步加剧。
    (二)顺酐市场能力地区分布
    目前国内顺酐生产企业主要集中在华东、华北及西北一带，东北地区生产企业很少。其中江苏省占总量的25%;山西省占31%;河北省占17%;新疆6%;山东7%;东北3%;华中6%。
    全国顺酐市场产能过剩，但产能的地域分布又不够合理。顺感属于危化产品，运输比较困难，长途运输成本过大，这就导致局部地区顺酐产能严重过剩，局部地区顺酐短缺。华南地区是顺酐消耗大区，但却几无顺酐生产厂家，市场所需顺酐都由北方运达，花费在运输上的费用太高。2012年情况或许有改观，台湾UPC技术公司外迁广东省珠海的30000吨/年顺酐将在2012年3月开始商业运营。可以预见，产能过剩，地域分配不合理将导致顺酐市场的重新洗牌，落后产能的淘汰不可避免，2012或许就是契机。
    (三)进出口情况
    2011年1-11月份国内顺酐出口累计59894.42吨，进口累积460.908吨。2011年顺酐出口量相比2010下降达到30%，而主要原因是：欧债危机导致欧美市场需求低迷，整体出口减少。从第二季度以来，进出口量都呈下降趋势。
    (四)2011年市场行情回顾
    整体来讲，2010年顺酐市场差强人意，1-2月份，由于进入市场进入传统淡季，春节期间市场冷清低迷，顺酐价格也无力上扬，从3月份开始至4月份，市场开始回暖。由于下游市场开始正常运转，树脂和BDO厂家陆续开工，对顺酐的采购量和采购热情也开始回升。5-7月份因原油动荡，股市下滑，市场陷入低谷，但至“金九银十”旺季，市场稍有回暖，相比往年，今年的旺季市场显然要冷清好多。从10月份开始市场开启下行通道，到12月底，顺酐维持低迷盘整状态。总体来说，2011年上半年顺酐市场走势趋稳，原油高位振荡，市场价格累计冲高，需求方面较为薄弱，受欧债危机和美国次贷危机影响，市场低迷续市，疲软运行，时至八月，随着美国QE2的推出，市场信心得到提振，欧债危机缓解，加上前期市场需求的压抑，顺酐破格冲高，华东地区达到11400元/吨，然主因原料硬性拉涨，市场刚性需求欠佳，顺酐厂家酸楚难言，盈利有限，至传统旺季九月和十月，顺酐市场延续低迷，市场心态悲观，交投清淡，旺季不旺。
 
    二、2012可否走出阴霾

    面对原料高企，企业利润下滑严重，下游需求依然看不到反弹迹象，产能严重过剩等严峻形势，顺酐能否在经历2011的阴霾后杀出一条血路?
    2012世界经济存在太多不稳定性因素，欧债危机还在发酵，欧元区经济继续低迷动荡已成定局，欧元区能否财政一体化?欧元会破产么?世界经济的不景气，会引起更多的贸易保护主义么?这一切还是未知数，但可以肯定的是，我国出口经济在2012还将面临甚至比2011更严峻的局面。地缘局势走势不明，也将严重影响世界经济的发展。美伊对峙势态严重，伊朗如果受制裁，果真封锁霍尔木兹海峡，引发战事冲突，世界原油供应肯定会受影响，届时原油价格可能还会一路飙升，给已经原料高企的市场带来更多的压力。美国经济向好可能是带给世界经济的一丝曙光，美国经济在2011年底开始复苏，从1月到9月的数据显示美国制造业持续扩张，采购经理指数保持在50荣枯线以上。但美国国内就业市场依旧疲软，这是美国经济复苏的一大障碍，也影响到美国消费市场的繁荣，进而影响到发展中国家的出口。发达国家经济形势不容乐观，新兴体经济和发展中国家的情况也面对挑战。通胀压力持续，出口经济下滑，结构性风险增加，这些都是在2012必须要面对的。
    国内经济人们紧盯的那就是国家的宏观调控政策了。房地产在经历了2011年的紧缩打压后，政策依然没有方向性的变化，限购令依然在延续执行，虽然有微调，但总的基调还是不变，2012年房地产市场资金缺口依然巨大。但保障性住房将撑起房产市场的一片天，2012年保障性住房要求完工720万套，这既是民生工程，也将拉动国内市场的需求，商品房市场方面，现今已经开启了下行通道，预计2012年房价还会下行。在货币政策紧中带松的情况下，通胀方面压力犹存，CPI指数还有反弹的可能，抗通胀仍将是2012年的一大挑战。
    2011年的化工市场，是一个原料推涨的市场，2012年行情会如何呢?相对顺酐市场来说，决定性的还是终端市场的需求，原料推涨不可逆转，但下游需求不足导致顺酐无法根据原料行情来提价。
    粗苯市场预计还将走一个先抑后扬的一个行情，焦化厂限产严重导致粗苯供应偏紧，2012年这一状况预计将延续下去。另外国际原油价格将维持高位这是大部分机构所认同的的，部分机构甚至预计原油价格将冲破120美元的高位，原油价格高位将导致石油苯也将走高，现国内外石油苯已经倒挂严重，石油苯价格一涨再涨，这也给粗苯拉涨提供了契机，因此，粗苯市场将大有可为。加氢苯行情也将挂靠石油苯，在原料推涨的浪潮下，加氢苯市场将一路跟随前行。焦化苯市场有点特殊，在技术和价格方面，现在焦化苯已经不具备什么优势了，市场也逐渐被加氢苯石油苯所代替，加之节能减排要求日益提高，环境审批日益严格，焦化苯市场举步维艰。现在焦化苯市场一直处于僵持状态，厂家停车率太高，市场现货难寻，但成交情况却不见好转，一直维持在一个有价无市的状况，更多的厂家在原料选购方面选择加氢苯或者是石油苯，而非焦化苯。2012年焦化苯市场面临的挑战将更加巨大。
    下游不饱和树脂2011年处于一个疲软状态，由于2009年以来，房地产市场发展迅猛，不饱和树脂市场受刺激产能产量逐年猛增，2011年产能达到360万吨，但实际产量却只有190万吨左右，开工率低，限产严重。归结原因，还是下游终端市场不济。房地产市场低迷，导致玻璃钢，不饱和树脂管道，整体厨房，大理石树脂，以及涂料等市场受累严重。有挑战就有机遇，2012年节能减排重要性被提上了一个新的高度，玻璃钢和复合材料将有大展拳脚的机会，新能源方面的风电叶片，大型电厂烟气脱硫设备，石化防腐工程等等，都将留给树脂行业大片的空间。但还是的看到，产能过剩也将影响顺酐市场一样的影响不饱和树脂，落后产能的淘汰也将不可避免。
    国内BDO主要用于THF/PTMEG、PBT、氨纶、PBT树脂领域。根据行业数据，PBT、GBL、THF、PU消耗了BDO的98%，其中以THF/PTMEG需求量最大，对BDO消费影响显著。2011年BDO市场表现可圈可点，前三季度BDO延续上行态势，价格一路冲高，九月份行情达到顶峰，第四季度是BDO市场的转折点，价格开始下行，跌势惨重，跌幅超过20%，12月底价格日渐趋稳，市场已有见底反弹迹象，但是下游各领域需求的低迷仍难有改观迹象，因此对此拨小幅反弹比较抵触。由于毕竟BDO有较强的技术壁垒，老企业生产装置都一直不能稳定运行，新企业进入难度更大，而目前BDO价格已经处于历史底部区域，2012年对BDO市场来说，整体也是一个“扳回”的机会，整体价格水平可能无法达到2011年那种高度，但是利润空间仍能保证一定的收益水平。
    综合国内外经济形势和顺酐上下游的情况，我们仍然对2012年的市场抱有很大的期望，在国内维稳保增的大势下，虽然挑战不小，但机遇也一样摆在面前，顺酐能否走出2011年的阴霾，迎来2012的春天?我们拭目以待。