供需失衡，苯酚市场颓势难止

    近一个月以来，国内苯酚市场可谓步入寒冷严冬，以华北为首的全国市场行情一路阴跌，其中华北地区市场价格自11200-11300元/吨阴跌至10600-10700元/吨，华东市场价格自11300-11350元/吨下滑至10900元/吨，持货商稳价乏力，信心受挫，下游正逢年底需求淡季，又面临资金面紧张压力，买气十分寡淡。

    作为国产货源供应为主导的地区，华北市场甚少会出现大涨大跌行情，走势向来以平稳居多，为何此番会成为领跌全国的导火索？

    原因在于市场供应面发生改变。10月初，山东利华益维远化工位于山东东营的35万吨/年酚酮装置顺利投产，且后续效应日益明显，由于无下游配套装置，其产品全部作为商品量进入市场，苯酚月供应量增加1.8万吨，北方市场供需平衡打破，隐然形成三足鼎立之势:一方为东北两厂（吉林石化、蓝星哈尔滨），一方为中石化（燕山石化、中沙天津），另一方则为民营企业的代表山东利华益。在利华益投产之前，东北两厂近一半的外销量与中石化货源基本覆盖整个华北市场，待利华益投产后，其具有的地理优势与价格优势迅速在华北市场站稳脚跟，并逐步蚕食东北两厂与中石化的份额，各工厂为保住自有份额不得不竞相降价，市场行情应声回落，买涨不买跌心态导致下游需求进一步减弱，各工厂库存不断累积，无奈再度降价促销，市场进入越跌越深的恶性循环中。

    再来分析国内的风向标—华东市场。自7月起，内外盘价差悬殊导致进口量不断缩减，7-10月每月进口量与去年同期相比减少28%-40%不等，进口商除合同量外，现货采购基本陷入停滞，故华东港口库存一直处于正常偏低水平，工厂及进口商均无明显出货压力，但此番北方市场价格下跌导致华东华北形成300元/吨以上的价差，套利窗口已然打开，供应过剩的北方货源迅速流向华东市场，2000吨中沙货源开始运往常州建滔库、山东利华益货源亦销往苏北和华东地区~~~在低价国产货源掣肘下，华东进口商无奈被迫跟跌，市场颓势难止。

    成本飙升，酚酮供应商不堪重负

    与正处于冰九严寒境地的苯酚市场形成鲜明对比，上游纯苯市场却是一路高歌，价格屡创新高。截止2012年12月12日收盘，华东纯苯价格在10500-10550元/吨（张家港出罐），乃2009年以来的最高点。亚洲市场价格同样高涨，FOB韩国价格为1450-1465美元/吨，与石脑油价差达到400美元/吨以上新高，远远高于150美元/吨的加工成本。而从纯苯至苯酚，正常情况下，人民币价差一般在2000-2500元/吨左右，美金价差在300-350美元/吨，但根据当前市价，人民币价差仅350-400元/吨，远远低于成本线，国内苯酚工厂全线大幅亏损，不堪重负。

    从进口市场而言，受原料纯苯持续上扬影响，三井化学、韩国锦湖化学等供应商陆续启动减产计划，供应量大减，且供应商倾向于销往印度、东南亚等价格更高的地区，中国进口市场有价无市，成交寥寥无几，在卖方的强势挺价下，美金价格稳中略涨至1460-1540美元/吨（CFR中国主港），与纯苯FOB韩国价格相差无几，国外供应商亦面临沉重成本压力，举步维艰。

    降负停车，苯酚市场能否迎来反弹契机

    为减少亏损，部分近洋及国内酚酮工厂陆续启动减产或停车计划，但国内尤其是北方地区过剩的供应压力短期内难以缓解；但无论如何，伴随越来越多工厂采取限产保价的策略，其传递给市场一种“工厂已跌无可跌、市场底部已筑”的信号不断得以加强，下游及中间商的信心有望逐渐恢复，或将支撑苯酚市场尽快止跌企稳，未来降负及停车成效如何，我们将拭目以待。