受美欧股市及石油等大宗商品跳水影响，天然橡胶期货和现货市场在8月19日均出现跌幅扩大的情况，主力合约RU1201和RU1109均收于33200元（吨价，下同），之后延续跌势。截至8月24日，RU1201收于33105元，RU1109收于33155元。因当前市场整体氛围空方占主，笔者预计天然橡胶市场将继续震动向下寻求支撑。

　　首先，充足的市场供应不支持市场做多。9月底之前属于割胶旺季，尽管受天气等因素影响，今年天然橡胶增长可能会略低于年初预期，但增长已成定局。印尼橡胶协会8月4日称，印尼上半年天然橡胶产量较去年同期增加26%，预计全年天然橡胶增产在8%以上。近期国内外天然橡胶主产区多雷雨天气，对割胶造成一定影响，但影响不会太大。泰国橡胶协会主席表示，受洪灾影响，泰国今年天然橡胶产量比预测值调低1％，预计约为346万吨，比去年仍有近10%的增长。据国际橡胶研究组织发布的数据，因较高的市场价格促使胶农增加割胶量，今年天然橡胶产量预计将增长5.8%。产量总体增长，尤其在近期的割胶旺季，天然橡胶几乎不会出现供应紧张局面。

　　其次，下游需求较为疲弱不支持价格上涨。今年我国橡胶消耗淡季时间比传统时间长，橡胶消耗远低于预期。5月后汽车和轮胎市场都不理想，轮胎消费比率较大的商用车产销处于负增长状态。8月和9月是汽车、轮胎的传统产销淡季，橡胶整体需求将持续低迷。目前，轮胎生产企业一方面受淡季订单量减少影响，工厂排产不足；另一方面，高温天气以及限产限电等原因也使得其开工不足。山东地区轮胎工厂开工率普遍在70%～80%，短期内没有好转的迹象。

　　我国天然橡胶6月进口量下滑至11万吨的低位，7月也只有13万吨，同比减少13.3%。反映出贸易商对后市不太乐观，在加紧出货的同时，采购备库也较为谨慎。泰国、印尼等供应商形成一定积压，东南亚的卖家都在等待中国9月前后扩大进口。但从我国轮胎生产不景气情况看，目前厂家及贸易商补货积极性不高，我国大幅提高天然橡胶进口可能要延迟到9月后。国庆节前我国橡胶消费难转旺，不利于橡胶价格做多。

　　再次，宏观经济形势不利于行情向上。全球经济前景不明，日趋复杂，使商家信心不足。国际原油价格较大幅度下降，从100美元/桶降至80美元/桶，对合成橡胶成本有削减的作用，抑制了天然橡胶价格的向上。

　　同时，国内通胀压力持续，紧缩预期犹在。央行近日表示，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续坚持实施稳健的货币政策。7月中国制造业PMI指数回落至50.7的低位，说明我国经济增速正在放缓，尤其是资金密集型的轮胎行业，投资明显放慢。短期内全球增长担忧心理仍将主导市场，打击天然橡胶消费信心，不利于市场做多。

　　短期内天然橡胶空方占优，价格震荡向下可能性偏大。预计在国庆节后，31000万元将得到支撑。