一、要闻回顾
1、中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此为央行年内第四次上调存款准备金率。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。同时，这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。
2、4月7日零时起，汽油、柴油零售最高限价每吨分别为提高500元和400元，发改委有关人表示，未尽可能减轻调价影响，国家加大了对成品油价格的调控力度，进一步压缩了吃那个品有价格调整幅度，加大了企业自行消化的比例，并适当推迟了调价时间。
3、据纽约4月27日消息，美国能源资料协会(EIA)周三公布数据显示，美国上周原油库存增幅远高于预期，因进口增加。而石油产品库存锐减，其中汽油库存连续第十周下滑。EIA报告称，截止4月22日当周，美国原油库存猛增616万桶，至3.6313亿桶，之前预估为增加80万桶。上周石油炼厂产能利用率上升0.2%，至82.7%，此前预期为增加0.8%。
4、中国海关总署4月10日公布的初步数据显示，2011年3月，中国塑料制品出口量为622，103吨，环比增70.7%，1至3月累计出口1696473吨，同比增8%。数据还显示，3月初级形状的塑料进口量为222万吨，环比增48%，1至3月累计进口591万吨，同比降3.9%。
5、4月20日消息，中国石油(11.09,-0.09,-0.81%)和化学工业联合会(CPCIF)公布的最新统计数据显示，3月份中国乙烯产量同比大幅增长25.4%至136万吨，比2月份多产乙烯10.2万吨。一季度乙烯产量同比增长32%至394.8万吨。
6、、4月20日消息，中国石油和化学工业联合会(CPCIF)公布的最新统计数据显示，3月份中国石脑油产量同比增长4.9%至202.2万吨，一季度石脑油产量同比增长7.1%至617.1万吨。
7、中国海关总署4月10日公布的初步数据显示，2011年3月原油进口量为2167万吨，环比增8.62%，1至3月累计进口6341万吨，同比增11.9%。数据还显示，3月中国进口成品油388万吨，1至3月累计进口1103万吨，同比增27.7%。
二、投资策略
1、NYMEX原油维持在高位运行 NYMEX原油本月初涨至114.05美元高位，创下32个月高位，但随后连续两个交易日大跌，使价格重回110美元下方，月底随着美国原油和成品油库存大幅减少，以及汽油价格连续走阳，创出三年高位，使原油维持在110美元高位上方震荡运行，中东动荡局势亦对汽油及原油价格构成支撑。叙利亚周末发生的暴力冲突继续令原油交易商精神紧张。该国不是主要产油国，但市场参与者依然担心地区冲突可能扩大至沙特阿拉伯等主产国。
美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，截至4月22日当周，美国汽油库存下降250万桶，且库存需求比位于自2009年9月以来最低水准，分析师此前预估为下降110万桶。交易商关注库存数据，而不是最近四周汽油需求较去年同期下降1.6%的数据，因零售价格较去年同期增加36%。汽油走高推动原油价格上涨，原油期货最初下滑，因数据显示美国原油库存增加620万桶，远远高于预期。
NYMEX原油价格走势
图为NYMEX原油价格走势图。（图片来源：WIND 北方期货）
美国EIA库存走势
图为美国EIA库存走势图。（图片来源：WIND 北方期货）
2、国内PE库存环比增长2.24%
截至2011年4月15日，国内PP、PE主要市场总库存环比小幅增加，总库存同比增加，南北库存差异显现，南方下跌北方上扬。总库存比上月底增长0.84%，比上年同期增长24.87%。其中PP库存跌幅扩大，比上月底减少3.95%，比上年同期增长14.84%；PE库存转跌为涨，比上月底增长2.24%，比上年同期增长27.93%。区域来看，南方库存下跌幅度缩小，比上月底减少1.01%，比上年同期增长12.78%。北方库存上扬，幅度扩大，比上月底增长3.97%，比上年同期增长50.92%。
中国塑料市场PP、PE总库存环比
图为中国塑料市场PP、PE总库存环比势图。（图片来源：中塑资讯）
3、三月塑料薄膜产量环比增加13%
自2010年12月份，我国塑料薄膜产量达到87.6万吨的历史高位后，受春节假期影响，连续两个月下滑，2月份跌至了一年来低来59.9万吨，但是随着春节假期结束，工厂陆续开工，3月产量环比增加了13%，达到69万吨，受春季农用膜使用的高峰到来，预计4月份农用膜的产量将继续维持增加的态势，有望达到75-80万吨，由于目前市场下游需求持续低迷，产量的增加将对价格上涨起到制约作用。
我国塑料薄膜产量(月)
图为我国塑料薄膜产量走势图。（图片来源：WIND 北方期货）
4、国内LLDPE现货报价稳定
LLDPE各地现货市场报价变化不大，稳定为主，货源基本正常，部分线性投向期货交割，市场价位受到了一定的支撑，低位报价不多，而且临近月底石化定价也对心态构成支撑作用。但是下游仍无明显购买意愿，市场成交仍然低迷。
华南PE价格多数平稳，实盘零星成交为主，货源供应趋稳，下游需求稍显疲软。融指2线性在11000-11300元/吨。广州PE市场报价维持稳定。原油走低和期货低开打压现货交投，石化出台结算价市场表现一般，下游询盘无明显好转，实盘成交多商谈。国产线性报价11200-11250元/吨。厦门市场PE价格变化不大。汕头市场PE报价走低，在石化前期结算影响下，市场主流价格小幅下挫，货源供应趋稳，下游需求稍显疲软，成交多商谈。国产线性报价11000-11200元/吨。
华东PE价格保持平稳，成交仍较清淡，虽然少数牌号因缺货导致价格小涨，但成交偏弱削弱了继续上涨的空间。线性主流价格11000-11150元/吨。南京PE市场早间报稳，成交难。7042扬子报11100元/吨，镇海7050报11100元/吨。上海PE市场报价平稳，尽管低压膜和中空仍然货少，但暂时难以继续走高，需求不足，成交比较清淡。国产线性主流价格11050-11100元/吨。余姚PE市场多数价格报稳，少量牌号因货少价格略报高，但成交多数偏弱，需求不足。高油价的带动已经不再明显。LLDPE主流价格11000-11150元/吨。
华北PE价格继续平稳，成交商谈为主，观望气氛浓厚，终端询盘正常，华北农膜生产进入淡季。线性主流价格10950-11000元/吨。北京PE市场报价高压及线性价格整体平稳，低压报价小幅拉涨。商家心态尚稳，市场交投气氛一般，观望气氛浓厚，终端询盘正常，成交多商谈。参考报价：融指二线性报价11000-11050元/吨。齐鲁化工城PE价格大稳小动， 7042含税在10960元/吨。天津港(8.86,-0.07,-0.78%)PE市场价格大稳小动，商家心态表现一般，随行就市出货为主，市场交投气氛一般，观望气氛较浓，成交商谈为主。参考报价：融指二线性在10900-11050元/吨。
国内塑料7042现货市场报价
图为国内塑料7042现货市场报价走势图。（图片来源：WIND 北方期货）
5、亚洲石脑油试探1000美元关口
亚洲石脑油市场价格维持稳步上涨。韩国湖南化学购入4月下半月石脑油船货，韩国4月份石脑油购买已经基本完成，亚洲石脑油市场由于日本装置因地震而停产，中长期需求有所下滑，但是短期市场供应的紧张，以及原油价格的稳步上涨使得亚洲石脑油价格小幅上涨，短期内石脑油价格有可能再次试探1000美元整数关口。
日本石脑油现货与裂解利润
图为日本石脑油现货与裂解利润走势图。（图片来源：卓创资讯 北方期货）
日本石脑油与LLDPE价格走势对比
图为日本石脑油与LLDPE价格走势对比图。（图片来源：卓创资讯 北方期货）
6、连塑技术期走势分析
本月LLDPE主力合约1109先扬后抑，在月初连续收出六根阳线后，期价突破12000区间压力位，但只有4月13日收于此压力位上方位置并创出本月高位12215点，随后大幅回落，重回11500-12000震荡区间之内，并维持盘整，本月较上月收盘变化不大，但由于主力资金移仓使成交量与持仓量大幅增加。从长期趋势来看，LLDPE自去年14740高位回落后，一直维持着顶部下降趋势，上方压力明显，目前12000点是主力压力位，在此附近可以保持空头思路操作为主。
连塑主力合约1105日K线走势
图为连塑主力合约1105日K线走势图。（图片来源：文华财经）
三、行情展望
综上所述，我们认为尽管LLDPE上方的原油以及石脑油依旧保持高位运行，为市场提供支撑，但近期上涨动能衰竭，维持高位震荡为主，而国内方面由于产量以及库存均维持高位，下游需求持续疲软导致市场成交不旺，在此压力下近期上涨空间有限，从技术走势来看，近期在12000具有较强压力，可在此附近空单介入，并中长线持有。