第一部分 本周市场回顾

　　本周能源化工类商品涨跌互现，PVC继续呈现在底部震荡的格局。本周PVC主力合约1109开于8285，盘中最高8470点，最低8220点，尾盘收于8445点，较上周上涨145点，涨幅1.75 %，成交量增长3万手至27.3万手，持仓41202手。
　　图1：V1109近期走势

图为V1109近期走势图。（图片来源：Wind, 中期研究院）

第二部分基本面分析

　　一、  上游市场分析

　　1.  原油再次攀升至110美元以上
　　美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存减少230万桶，汽油库存减少158万桶，馏分油库存减少250万桶。炼厂产能利用率增加1.1个百分点，至82.5%，但较去年同期水准还低3.4个百分点. 受到原油库存减少的影响，油价再次向上突破并站上110美元关口。国际能源署(IEA)总干事田中伸男周三称，高油价损害了中国和美国等石油消费大国的需求。
　　图2：国际原油期货价格近期走势

图为国际原油期货价格走势图。（图片来源：Wind, 中期研究院）

　　2.  亚洲乙烯价格维持稳定
　　亚洲乙烯市场走势平静，CFR东北亚/东南亚分别平收于1380.5-1382.5美元/吨和1400.5-1402.5美元/吨。东北亚方面，市场商谈气氛淡寂，下游用户入市消极，多数谨慎观望。与之形成鲜明对比的东南亚市场商谈气氛活跃，在新加坡壳牌装置仍在停车的利好刺激下，需求增量保持良好势头。仅上周市场就震荡累计上行了100美元/吨，部分谨慎者认为此涨幅过大，市场风险聚集明显，建议业者谨慎追高。据悉一单4月末/5月初抵岸货物商谈在1500美元/吨CFR新加坡。装置方面，日本三菱年产47.6万吨2号石脑油蒸汽裂解装置计划于5月20日恢复重启，该公司发言人称即便JX公司日产25.25万桶芳装置处于继续停车状态，但该公司原料石脑油采购充足，届时若没有意外突发装置将顺利重启。
　　图3：乙烯价格近期走势

图为乙烯价格走势图。（图片来源：Wind, 中期研究院）

　　3. 电石市场价格坚挺
　　电石方面，价格继续上涨50-100元/吨，电石接收价格继续创下新高，出厂价格则较为混乱，高低成交价均有。电石供应紧张，抢货及暗箱操作提价现象仍明显，出厂价虚高报价现象也屡见不鲜。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东主流接收价4100-4150元/吨；天津河北地区电石到家价格3950-4150元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3950-4050元/吨；江浙285L/KG的接收价4000-4150元/吨；东北地区295L/KG的接收价4000-4050元/吨，部分价格计划上涨；山西地区接收价3850元/吨左右，部分计划上涨。

　　二、  PVC现货市场疲软

　　PVC现货市场较上周气氛有所好转。齐鲁化工城PVC市场气氛尚可，部分型号继续上涨。各料参考价格为：S700在8460元/吨，S1000在8350元/吨，QS1050P在8200元/吨，1000F在8220元/吨，800F报8320元/吨，650报8350元/吨。实际成交可商谈。天津地区PVC市场价格重心逐步上移。普通5型电石料自提不含税最低7450元/吨，河北盛华、青铜峡等料在此价，而其它货源不含税送到在7550元/吨及以上，大沽料不含税到家报7750元/吨；市场成交有限，商家心态一般。广州地区PVC市场气氛尚可，低端价减少，但高价成交一般，低端5型电石料主流7980-8000元/吨自提，中泰、天业料报价8030-8070元/吨自提，乙烯料1000型主流在8200-8250元/吨。商家谨慎观望，部分可适当让利出货。

第三部分 后市展望

　　国内能化商品期货市场本周呈现先跌后扬的局面。PVC主力合约1109在本周二跌至近期低点8220点，周三随着上游原料价格的上涨，成本支撑带动下，PVC价格开始反弹。预计近期PVC仍然会延续震荡前行的格局，由于下游需求并没有得到大的好转，加上产能过盛和库存压力，上涨的动力不足，但另一方面，电石价格的稳企和高油价对成本方面提供很大支撑，下行空间不大。建议投资者以观望为主。