2011年3月PMI为53.4%，化学原料PMI指数为52，化学纤维PMI指数为54.6，整体上看，尽管化学原料与化纤PMI本月涨跌不同，但由其细分指标变化情况分析，变化趋势仍处于同一水平。
    营销环节：由于季节性因素化学原料与制品现有订货出现上升，并且供应商配送时间继续上升，其余指标均下降，3月现有订货为52.8，自09年4月以来首次突破50，并且涨幅超过了去年3月，流转化工行业持续需求下降的局面；产成品库存如期下降，为49.7，现有订单和新订单分别为52.8、55.3，产成品库存下降、定单持续提升，显示化工品需求状况良好。化纤及橡胶行业而言，出口订单、现有订单均低于50，产成品库存较高，由于去年成本的大幅提升，导致目前下游需求仍然较弱，库存并未向化学原料行业一样出现下降，显示化纤行业需求继续萎缩。生产环节：两大行业生产量均提升，雇员指数均下降，化学原料与制品生产量为55.8，雇员为47.5，化学纤维与橡胶生产量为60，虽然需求萎缩，但产量依旧保持较高水平。
    采购环节：化学原料与制品行业购进价格出现继续提升，达到75.2，通胀压力仍存在，行业利润被压缩，进口为49.7，我们认为进口的下降同样来自日本地震带来的影响，采购量达到50.6，原材料库存达到46.1，原材料库存下降主要是成本仍然较高，企业采购较为谨慎，但采购量仍然大于50，表明采购状况处于良好状态。化纤与橡胶行业购进价格达到74.5，依然较高，进口大幅下降，达到47.7，采购量、主要原材料库存分别为54、 52。原材料库存仍较高。

    投资建议：继续看好聚氨酯行业

    从PMI分项指数可以看，当前化工行业产品产量稳定增加，库存持续下降，订单提升，产成品库存下降，这是一个行业健康运行的标志，唯一让市场担心的就是居高不下的采购价格，从当前的石油价格和化工下游需求来看，作为中游的化工行业具有成本转嫁能力，当前是化工行业盈利的最佳时刻。由于国内大部分化工行业都有产能过剩之忧，所以我们在10年就提出了用库存来判断化工行业的投资机会研究方法，1月10日我们的报告《从库存看11年化工投资机会》指出由于产能过剩和高库存因素，11年化肥和农药很难有行情，2月21日《聚氨酯景气如约而至，滨化股份、烟台万华与齐翔腾达畅享盛筵》提出了周期复辟，景气先行，聚氨酯产业链产品有望领先于化工行业中的其他子版块启动的判断，当前走势的也验证了我们期初的判断，从当前的时机来看，我们认为聚氨酯行业在需求的拉动下景气有望持续提升，继续推荐滨化股份、烟台万华与齐翔腾达，同时推荐受益于氟化工行业景气上升的三爱富和受益于汽车保有量带来的橡胶助剂消费的阳谷华泰。