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多空消息接踵而至 溶剂油市场还能走多远?
2011-4-12 来源:卓创资讯
关键词:溶剂油 石脑油
    近日中国央行年内二度加息、发改委再次上调汽柴油价格等消息接踵而至。而地缘政治及经济数据继续推高油价,截至上周四收盘,欧美原油期货价格收盘均涨至30个月以来新高。在多空消息综合影响下,国内溶剂油市场成交呈现出价高量淡的局面。
    央行年内二度加息,中间商资金进一步收紧,市场投机需求跌至冰点。
    中国人民银行4月5日晚间宣布,自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后,一年期存款利率达到3.25%,一年期贷款利率达到6.31%。
    这是央行今年以来第二次上调利率,也是2010年以来第四次上调利率。央行曾于去年10月份和12月份以及今年的2月三次上调利率。 2011年以来,央行还先后三次上调了存款类金融机构人民币存款准备金率。目前大型金融机构准备金率为20%,中小金融机构达到16.5%。
    央行的一再上调存贷款准备金率和利率,主要目的在于抑制当前国内通胀和房产泡沫。但从卓创了解情况来看,受央行加息影响,国内溶剂油市场贸易商及终端客户手中资金亦明显收紧,而且伴随当前国内溶剂油市场商谈价格不断接近历史高点,其囤货风险亦随之增大,所以受此利空影响,短期内国内溶剂油市场投机需求将跌至冰点。
    发改委调价尘埃落定,中石化继续执行增产汽柴油奖励政策,溶剂油资源供给反弹无望
    在调价窗口开启后的第十个工作日,发改委终于落实调价消息。发改委于4月7日零时起上调汽油价格500元/吨,上调柴油价格400元/吨。中石化、中石油下属炼厂的汽柴油价格亦同步上调。其中,调价后,中石化汽、柴油出厂价分别涨至8480元/吨、7630元/吨,分别上调500元/吨、 400元/吨。
    另据了解,为保证汽柴油供给,本月中石化继续执行增产汽柴油奖励政策,其中超额生产汽油奖励800-1000元/吨,柴油奖励1114元/吨。
    虽然发改委调价落实之后,国内溶剂油市场商谈价格亦随之上涨,中石化下属炼厂溶剂油销售牌价也多涨至8800元/吨之上,但是扣除千余元的消费税后,其销售利润远不如增产汽柴油,因此,在增产汽柴油奖励政策影响之下,主营炼厂溶剂油生产积极性大大受挫。预计,本月中石化主营炼厂溶剂油外销量仍降低位徘徊。
    石脑油资源价高量紧局面持续,民营溶剂油生产厂家开工率低位徘徊
    清明假期期间,伴随着国际原油价格的不断冲高,以及私家车出行增多而增加了汽油的需求,山东地炼石脑油价格连连跟涨。发改委调价消息落实之后,部分之前报价较低的厂家石脑油也出现了跟涨。截至4月8日,山东地炼焦化石脑油的均价为8607元/吨,较4月1日上涨357元;直馏汽油的均价为 8463元/吨,较4月1日上涨325元。
    另外据了解,发改委调价之后,地炼汽油价格与主营存在近400元/吨的价差,所以预计后期汽油价格仍有跟涨可能,调和汽油用石脑油用量的增加也将进一步推涨地炼石脑油价格。
    石脑油价格持续攀涨,而溶剂油下游需求疲软持续,使得溶剂油生产厂家高利润局面不再,民营溶剂油生产厂家的开工积极性颇受打击。加之汽油调和商对石脑油也保持较旺盛的需求,也使得国内石脑油供给偏紧的情况进一步恶化,所以因为缺乏合适的低价原料以及生产利润难以保证,近期国内民营溶剂油生产厂家开工率始终在四成左右徘徊。
    综上所述,短期内,在国内资源供给明显收紧的利好支撑下,国内溶剂油市场商谈价格将维持“高位盘稳,低位补涨”的局面。尽管有机构指出“今年国际原油期货价格或突破130美元”,这将或有望带动溶剂油市场价格创出历史新高。但是伴随着国内溶剂油市场商谈价格逼近历史高点,市场投机风险骤增,市场投机需求锐减,加之终端需求始终不愠不火,市场需求平淡的利空在一定程度上中和当前资源供给偏紧的利好。因此,卓创预计,后期国内溶剂油市场继续上行空间有限,从中长期来看,市场商谈价格触顶回调也是必然。
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(蓝剑)
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