目前天然胶价格已较年初历史高点累计下跌40%以上，几乎是“拦腰斩”，尤其是9月一个月跌幅就超过20%。现在天然胶价格在27000元/吨左右，相当一部分人认为26000元/吨左右将为天然胶价格底部，但笔者认为天然胶本轮下跌之路还远未见底，至少要到22000元/吨左右才会有较大支撑。

    天然胶现货市场价格取决于两方面，一是期货市场影响，二是供求关系。

    天然胶期货价格跟大多数大宗商品基本同步，主要受世界经济及炒家影响，进而在未来很长一段时间内影响价格的走向。综观当前世界及我国经济形势，作空因素占主导地位。10月31日，曼氏金融环球公司因持有巨量欧债风险敞口而宣布破产。当前，由欧洲债务问题所引发的危机，开始逐渐渗透到银行等金融体系，在即将演化成更猛烈的一场金融风暴的预期下，全球经济都将受其牵连而步入衰退的窘境。希腊总理帕潘德里欧意外要求就欧盟救助计划举行全民公投，令投资者措手不及，美国、欧洲股市11月1日收盘暴挫，金价、油价向下。我国经济增速也开始放缓，作为商品市场中的小品种，天然胶在宏观经济步入衰退的背景下难以走出反周期的行情。所以，金融属性占价格主导权的内在因素仍会在未来不间断地起作用，促使天然胶价格下降。

    当前供需形势的变化对胶价亦形成了明显的打压。东南亚天然胶主产区11月份迎来雨季增产期。虽然泰国的洪水仍没有退去，但南部主产区割胶以及加工厂都保持了正常工作状态。此前泰国农业部预计，今年天然胶产量可能维持在320万吨。印尼与马来西亚也相继进入季节性供应旺季，预计在春节前东南亚天然胶供应量有望出现季节性增产。我国两大天然胶主产区停割期的临近，使国产胶供应将进入最后的冲关阶段。

    截至10月31日，青岛保税区内天然胶原胶加复合胶库存为16.64万吨，加上合成胶库存为19.17万吨。据了解，保税区仓库早已无库可容纳，还有大批到港未提货源，粗略统计青岛的现货量早已超过20万吨。9月天然胶价格急降，轮胎企业购买较多天然胶，形成一定库存。

    另外，我国轮胎企业进入季节性消费淡季。虽然胶价较年初下跌不少，企业盈利能力增强，不过近来受订单萎缩、出口收紧的影响，轮胎企业目前采购积极性大幅降低。进入11月份后，预计轮胎企业整体开工率将维持在70%~80%。年底企业普遍面临还贷压力，春节之前轮胎企业的天然胶消费情况不容乐观。现在已有部分国内轮胎企业要求东南亚供应商延期交货，据统计数量达7000吨，东南亚方面开始担心中国轮胎企业违约现象进一步扩散，对天然胶价格也形成压力。高库存及供需关系偏松将驱动天然胶价格向下。

    天然胶上一波的上涨起点在22000元/吨，此价维持了较长时间，为供需双方相对认可价位。预计此轮天然胶价格将向下考验22000元/吨支撑点。