上海天然橡胶(25805,-25.00,-0.10%)期货5月合约25日早盘下跌0.23%。欧元区共同债券的推出未能顺利获得德法支持，欧债前景堪忧。有消息称，越南对中国的出口极不顺畅，再次验证中国需求放缓的趋势，橡胶市场承受压力。

　　23日(24日感恩节休市)，纽约商业期货交易所1月原油合约下跌1.84美元或1.88%，结算价报每桶96.17美元。欧盟统计局公布，欧元区9月新工业订单较前月锐减，创下2008年12月以来最大降幅，成为预示欧洲可能迈向经济衰退的最新迹象。德国公债标售录得欧元面世以来其中最糟糕的成绩，投资人担心欧债危机可能甚至开始威胁德国。汇丰中国制造业采购经理人指数预览的11月初值创32个月低位，显示中国制造业活动再度大幅放缓。此外，美国10月消费者支出增长放慢。不过，美国一周原油库存减少622万桶，支撑市场。原油下跌，将削减合成橡胶成本，对天然橡胶市场不利。

　　天气情况，泰国天然橡胶产区，泰国中北部多云，南部有雨；马来西亚产区，马来半岛南部有雨，加里曼丹岛北部多云；印度尼西亚产区，苏门答腊岛赤道以北多云，苏门答腊岛赤道以南有雨，加里曼丹岛南部多云；中国产区，海南小雨，云南晴朗。近期天气对割胶生产和运输的影响不大。

　　亚洲现货市场，前一个交易日，价格无变动。由于泰国近期强降雨造成可用的原材料数量低迷，一些出口商并不积极提供报盘。曼谷一大型出口商称已经连续五天没有采购到多少原材料。12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤325-330美分。25日，马来西亚标胶SMR20 12月FOB官方报价早间小幅上涨。

　　其它方面，越南报道称上周通过边境小额贸易对华出口橡胶遇到较大困难。广宁省芒街边境口岸的橡胶出口贸易依然萧条，日成交量仅为100－200吨。成交量减少导致出口价格大幅下滑，上周该口岸的橡胶最低售价为2.18万元人民币/吨，最高售价为2.26万元人民币/吨。11月23日SVR3L号橡胶售价进一步降至2.08－2.09万元人民币/吨（未含税）。越南的困境表明中国需求相当低迷，如果宏观政策不作调整，橡胶价格将不会有明显起色。

　　总体上，商品市场的趋势并不明显。欧洲主权债务的问题没有找到合适的解决方案，欧洲央行推动欧元共同债务，但伤害德国和法国的利益。两国已为救助南欧国家付出较大努力，但没有显著成效。债务危机正往临近几个国家蔓延。另一方面，中国出口遇到阻力，中国经济增长开始放缓，预计中国将会放松货币政策，以扶持经济增长。此外，美国经济复苏的迹象相当明显。外围形势对橡胶市场有一定压力。有消息称，越南的出口依然不顺畅，中国买家的采购低迷。同样，东南亚现货市场成交低迷，由于产胶国减产的协议而受到暂时支撑。供需局面对橡胶市场不利。这要等待各国进一步放松货币政策，特别是中国下调准备金率。在此之前，橡胶市场难显明显涨势。