对山东联合化工股份有限公司（002217.SZ，下称“联合化工”）来说，位于山东新泰的3万吨/年的三聚氰胺项目才刚开始迎来盈利，突发的爆燃就让利好消息瞬间变成了噩梦。
    19日14时左右，联合化工的全资子公司山东新泰联合化工有限公司（下称“新泰联化”）在三聚氰胺项目道生液冷凝器检修过程中发生爆燃事故，致使14人死亡，5人受伤。截至记者发稿时，事故原因还在进一步调查中。
    业内人士分析，此次事故发生后将导致新泰联化3万吨/年的三聚氰胺项目全部停产，至少要到明年年初才能恢复生产。

    事故项目建成不足半年

    公开资料显示，联合化工于去年11月宣布投资不超过0.9亿元建设上述三聚氰胺项目，原计划今年第三季度建成并具备试车条件。但是，联合化工在今年5月底就宣布该项目已投料试生产并产出首批合格三聚氰胺产品。
    从试生产到现在不足半年，为何就发生了如此严重的事故？业内知情人士对《第一财经日报》记者表示，三聚氰胺生产设备试车（试生产）过程中如果顺利的话需要三个月便可达到正常生产，而联合化工发生事故的该设备目前仍处于试车过程中，由此可以看出其设备调试并不顺利。
    尽管如此，上述项目的提早投产还是让联合化工的三季度财务报表增色不少。
    联合化工三季报显示，其前三季度实现归属于上市公司股东净利润9228.71万元，同比增长179.12%；其中，第三季度实现归属于上市公司股东净利润4807.89万元，同比增长288.65%。联合化工表示，新泰联化3万吨三聚氰胺工程竣工投产带来的三聚氰胺产量增加是业绩大增的主要原因。
    据金银岛统计，联合化工9月份生产的三聚氰胺产量为4500吨。“按照市场平均行情计算，目前每吨三聚氰胺的纯利润为3000元左右，即使扣除企业折旧等因素，2500元以上的纯利润是完全没有问题的。”中宇资讯化工行业分析师汤菲菲分析说，三聚氰胺的市场售价在1万元/吨左右，是利润较高的产品。
    以新泰联化的三聚氰胺项目每月生产2500吨计算，其一个季度贡献的净利润可达到1800万元以上，占到联合化工三季度净利润的三分之一左右。此次事故，或将使联合化工遭受到沉重的打击。

    募投项目故障不断

    而在发生此次事故之前，联合化工的募投项目——另一个3万吨/年三聚氰胺项目更加受到关注。
    本月中旬，联合化工宣布将北京烨晶科技有限公司、武汉昌发过程装备工程有限公司告上法庭，称对方提供的生产技术、设备存在缺陷，使得其募投项目3万吨/年三聚氰胺资源综合利用及节能技术改造工程项目迟迟不能达标投产。
    联合化工公告指出，2008年1月8日与北京烨晶订立合同，北京烨晶以1000万元的价格向联合化工转让“烨晶气相淬冷法日产100吨密胺生产技术”（密胺即三聚氰胺），设计产能100吨/天，北京烨晶保证达到的产能为95吨/天。
    今年3月，该募投项目试生产并生产出首批产品，但从初次联动试车即暴露出反应器带出催化剂的严重质量问题。联合化工表示，从2010年2月开始调试试车到2011年6月，在长达15个月的时间里，北京烨晶、武汉昌发共同对反应器进行了三次改造，进行了十几次的调整、试车，均以失败而告终，始终不能解决存在的质量问题。
    联合化工方面坦陈，因该项目是上市募投项目，迟迟不能达标投产给公司的声誉以及生产经营带来的影响和损失难以计量。
上述知情人士表示，此次发生事故的项目和该募投项目在技术原理上应该是相同的，可能只是机器设备有所不同；而且，国内几乎一半的三聚氰胺生产企业都采用此类技术。