由于7、8月份市场疯狂炒作PX的供应问题，导致PX价格大幅上涨，一度逼近日本地震后的高位，高位回落的风险也增加。9月中下旬，因欧债危机继续发酵、美国失业率居高不下等宏观利空的打压，原油价格暴跌，PX价格展开调整。目前PX价格依旧处于调整中，已经由1715美元/吨的高位回落至目前的1550美元/吨以下。而未来一段时间内，前期因火灾停产的中海油惠州84万吨的PX装置即将重启，PX供应将逐渐宽松，这种局面有望维持到年底。原料价格的下跌导致PTA的成本重心下移，价格回落的空间放大。

　　与成本相比，目前需求疲弱对于PTA价格的打压作用更强。一般认为，“金九银十”是纺织服装的消费旺季，但是至今旺季接近尾声，纺织服装的需求却始终疲弱。尤其在今年的国庆前后，织造企业备货积极性很低，直接导致了聚酯涤丝的库存上升。

　　目前短纤的库存已经由9月中旬1天左右的水平升至近2周的水平，涤短企业销售压力上升，装置开工率随之下降，目前已经由9月份的90%降至80%左右。长丝库存也有一周左右的上升，目前多在2~3周水平，接近年内高点。而织造企业目前的形势较为严峻，企业产品库存积压、资金周转困难，不少企业处于亏损状态，目前装置的运行只是为了满足贷款和维持工人生计的需要。

　　商务部新闻发言人沈丹阳坦承，在今年第四季度以及至少到明年第一季度，我国进出口形势相当严峻，预计今年全年进出口增幅将呈现“前高后低”的走势。今年纺织企业或将提前入冬，消费在一段时间内都将难有转机。

　　目前PTA年内计划新产能基本完成投放，装置接近满负荷运转，供应稳定，而需求却有逐渐萎缩的势头，因此PTA的库存可能逐渐形成，价格将承受更为直接的压力。作者系永安期货研究员