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PTA冲击新高有望
2011-1-21 来源:绸都网
关键词:PTA 行情
    去年12月1日,PTA期价自高位下跌2509点或21.63%后止跌反弹,到今年1月19日,PTA自低点9088元/吨反弹,累计上涨2015点或22.17%。目前,从技术面看,PTA指数日线图上涨趋势完好。从供需面和成本因素分析,笔者认为,PTA后市可继续看多。

    供需格偏紧,是推动期价上涨的主要因素。供应方面,产能增速放缓且2011年PTA新增产能有限。近几年,国内PTA产能增速明显放缓。统计数据显示:2007年PTA产能为1166万吨,较上一年增加23.39%;2010年年底PTA产能达到1636万吨/年,增速降至9.36%。新增产能情况,目前PTA在建产能大约440万吨/年,且投产时间主要集中在2011年下半年,上半年的新增产能几乎为零。需求方面,聚酯新增产能集中释放。2010—2011年迎来聚酯扩能高峰期,新增产能投产主要集中在2010年年底至2011年上半年。数据显示:2010年新增聚酯产能409万吨/年,年末产能达到3057万吨/年,预计2011年新增聚酯产能400万吨/年,其中上半年新增聚酯产能200万吨/年。可见,虽然2011年440万吨PTA新增产能与聚酯530万吨的新增产能基本匹配,但从各装置投产时间来看,上半年聚酯产能投产较多而PTA产能投产相对较少,因此PTA上半年供需格紧张。

    成抱撑因素再显利多,PX供给趋紧,外盘报价逼近2008年高点。从PX和PTA产能匹配情况来看,2010年PTA总产能为1636万吨,按生产1吨PTA需要0.655吨PX计算,截至2010年年底国内PTA产能对PX的需求量为1071万吨,而2010年年底我国PX产能仅为826万吨/年。数据显示:我国PX供需缺口大,对外依存度高。新增产能方面,2011年PX新增产能预计为180万吨,2011年PTA新增产能为440万吨,PX新增产能供应缺口为100万吨。因此,无论是新增产能方面还是总产能方面,PX与PTA严重不匹配,2011年PX供需紧张格将有力地推高PX价格。从PX外盘报价的历史数据可以看到,从2009年到2010年10月,PX价格整体运行在800—1200美元/吨的箱体区间,但从2010年11月份开始,PX价格开始加速上涨,外盘报价站上每吨1200美元后,截至1月17日,PX外盘价格累计上涨439美元或36.58%。随着成本PX价格的坚挺上涨,PTA价格将继续上涨。

    最后需要提醒的是,目前PX与石脑油价差过大,后市存在理性回归需求。一般来说,PX与石脑油的合理价差在350美元/吨。但是,目前两者的价差已经放大至700美元/吨之上,大幅度偏离的价差在后市存在理性回归需求,PX价格可能会出现回落。

    综上所述,2011年PTA有望在供需偏紧和成本推动双重利好下,演绎强势上涨行情。

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