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大跌之后 PTA反弹接踵而来
2010-7-21 来源:中国证券报-中证网
关键词:PTA PX 涤纶长丝 涤纶短纤
  上周PTA期货主力1009合约跌幅达4.22%,为5月之后的最大周度跌幅。本周在国内股市走强及上游PX价格上涨带动下,PTA期价开始强劲反弹,但持仓大幅下降。短期来看,主力期价反弹遭遇技术性阻力,后期随着恐慌性情绪缓解及下游需求改善,反弹有望延续。
  原油作为PTA产业链的源头,其价格变动直接影响到下游各环节的生产成本,对PTA价格的影响主要体现为成本推动。近几年国内PTA产能高速扩张之后,市场日趋过剩,PTA价格走势与原油相关性有所减弱。NYMEX近月原油在经历技术性反弹之后,近期在77美元/桶附近遭遇较强阻力,进一步走高的动能不足。原油对PTA的成本支撑作用短期内还难以体现出来,不过对市场的心理支撑作用不容忽视。
  PX是生产PTA的最直接和最主要的原料,在产业链上相比原油而言距离PTA更近,其价格变化对PTA走势的影响更为显著。目前,亚洲PX价格已经反弹至850美元/吨,按照当前PX价格计算,国内PTA生产利润仍然非常可观,PTA库存压力暂时难以缓解。截至7月19日,郑州商品交易所PTA注册仓单数量为37328张,有效预报为1358张,总共折合现货19.34万吨。库存相对5月份的高点有所下降,反映国内市场供应过剩的压力有一定程度缓解,不过完全释放还需等待下游市场需求进一步好转。不足20万吨的交易所库相对于国内每月140万吨左右的消费量而言并不是太高,但仍然对PTA价格形成较强压制,特别是在9月份仓单必须集中注销情况下,对期货盘面的压制更为明显,预计在下游需求没有根本性好转之前,1009合约价格反弹高度有限。
  除了上游原材料价格上涨之外,下游市场需求稳定也是PTA价格反弹的重要原因。国内PTA主要用于生产聚酯,聚酯产品中涤纶对PTA需求量最大,基本上决定了PTA的消费状况。近期国内涤纶长丝价格一直保持坚挺,FDY 50D/24F价格已经涨至16000元/吨上方,DTY 150D/48F价格稳定在12700元/吨附近,POY 150D/48F价格稳定在11250元/吨左右。涤纶短纤价格在经历了5月份的大幅下跌之后,近期呈现小幅缓慢下滑态势,7月份价格维持在9400元/吨左右。国内涤丝市场价格保持坚挺,需求较为稳定是近期PTA价格反弹基础。如果今年秋季需求较为强劲,那么PTA价格有望在消费拉动下延续反弹之势。
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(蓝剑)
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