尽管迎来下游纺织行业需求消费旺季，但PTA供应压力沉重，引发价格震荡回落。郑州PTA指数自2月22日高点8620元（吨价，下同）下跌至3月2日低点8301元，累计跌幅为319元。笔者分析认为，需求旺季不旺，库存压力沉重，产业链利润不均，尤其是上游芳烃利润丰厚，成为压制PTA回落的主要原因所在。
    其一，下游出口订单尚不理想。春节之后的三四月份历来是纺织品行业的传统旺季，因此每年的这个时期是PTA价格的一个小高峰。鉴于去年三四月份正处于全球金融危机最严重的时期，2010年春节后的旺季较2009年势必会有比较明显的增长。然而今年1月我国纺织品出口额为155.67亿美元，环比下降7.27%，同比也仅仅增长2.21%，显示国外订单增幅出现了明显下滑，甚至已经回落到接近2009年第一季度的水平。因此，虽然市场对于接下来的旺季有很高的期待，但是考虑到2009年的市场特点，仍需谨慎应对可能出现的旺季不旺。一旦工厂接单情况不理想，市场人气必然弱化。
    其二，PX供应充足、价格走低。虽然前期原油上涨，但PX并未跟随，价格徘徊于1000美元，供应过剩可能导致PX进一步走低，势必对PTA价格形成利空。以如今不到700美元的石脑油价格分解出产品均价在900美元以上的芳烃无疑是有利润的，加之乙烯单体如今的市场报价在1250美元以上，几乎是原料石脑油价格的一倍，因此炼化企业是不会因为PX装置利润有所下降而减产，PX价格仍将以弱势整理甚至下跌为主。
    其三，产业链上下游利润不均。按现在PX价格1000美元计，再加运费、港口杂费等费用大约150元，PTA的生产成本不足6800元，与现在市场价格7950元相比，PTA的利润高达1150元。同时按照PTA、MEG市场价格7950元和8500元计，切片成本在10100元，短纤成本在10700元，仅长丝尚有利润。涤丝占据了我国近3/4的聚酯产能，但如果短丝持续亏损，势必将降低对PTA的需求。
    其四，PTA的库存压力较大。据统计，当前我国PTA的库存共有230万吨，郑商所PTA仓单最近也逐渐增加，截至3月1日仓单量数已扩展至19398手即96990吨，这从一个侧面反映了PTA供给的充足。
    综上所述，受上游原料成本支撑不足、利润丰厚引发增产、下游需求消费平稳等因素影响，PTA期货市场走势应主要以弱势区域性波动为主，大幅上涨将遭遇沉重打压。