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海东青估值甚为吸引
2010-11-29 来源:中国聚合物网
关键词:化纤 无纺布 海东青
    海东青从事产销主要供工业应用的无纺布及化纤,本港和海外市场占整体销售额53.9%,中国市场则占46.1%。由于无纺布的原材料为化纤(再造材料,主要是从已用及废弃的PET瓶及其他聚脂边角料提取的再造PET切片生产过来),故是新一代环保材料。而无纺布亦能提供不同功能,并主要应用于:(一)鞋材;(二)装饰建筑用材料;(三)土木工程材料;(四)家纺材料;(五)汽车内饰;(六):箱包材料;(七)功能无纺布。经过特定处理程序后,产品可增设若干功能,例如抗菌、芳香、拒油、拒水及阻燃等,以符合客户不同的要求。由此可见,无纺布在功能上较传统布料更具竞争能力。

  截至6月底,中期收入按年上升33.0%至4.2亿元人民币,毛利率由去年的24.7%升至34.7%,主要原因为产品的整体售价上调,以及售价较高的功能无纺布销售量增加,纯利上升87.9%至1.0亿元人民币。集团未来有两大增长动力,第一为新产能,集团的无纺布业务,原设11条年生产能力约8,150万码的生产线,以及5条年生产能力约6,000万码的附加功能及配套生产线,化纤业务则设有2条生产线,年生产能力合共约为3万吨,在上述产能上,集团再行扩大生产设施,6条生产无纺布的缝编生产线已于今年第二季投入运作,估计可增加4,080万码的年产能(约占现有无纺布不计及附加功能及配套生产线产的一半),将显着推动下半年盈利。

  第二则为新产品,集团为保持其于产品功能的优势,积极研发以提升现有产品的应用功能,甚至开发新产品,近日集团就成功开发用作过滤材料的无纺布,由于中国决心于2020年之前减排40至45%,故工厂对无纺布为其提供过滤烟雾的需求将大为提高,而下年集团有6条生产线及10条附加功能及配套生产线投入使用,新生产设施将主要用于生产无纺布,包括过滤材料,估计年产能为5,050万平方米,相信可以成为盈利增长的引擎。预期明年每股盈利增长33.3%,而今明两年的预测市盈率分别为23.2及17.4倍,估值甚为吸引。

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