11月中上旬，国内化工品在PTA的带动下经历了一场火与冰的洗礼，PVC主力移仓换月后主力合约1105利用短短5个交易日从8435上冲至9720，涨幅高达15.23%。随后在连塑连续跌停的带动下也以跌停板形式大幅回调，利用3个交易日回调至8410，回调幅度高达13.48%。最近8个交易日，V1105一直运行在8300-8900区间。节能减排令内蒙古地区电石再次限产，促使PVC现货成本再次提升，但国家调控通胀力度加强，金融环境不佳，PVC期货有望再现今年8-9月份行情，维持区间振荡格局。
节能减排促使电石价格坚挺
因节能减排任务较为严峻，继宁夏、内蒙古等地不少电石生产企业相继减停产后，10月16日，河南地区也开始限电操作，电石及PVC生产企业纷纷减负荷运行，计划延续至年底。目前河南地区共有电石生产企业21家，电石总产量约占全国总产量的5.3%。河南地区共有宇航、神马和联创等6家PVC生产企业，总产能129万吨，约占全国总产量的16.1%。目前各家开工负荷均维持低位，平均开工负荷不足50%，河南地区PVC产量大幅萎缩，不仅对河南当地PVC市场有直接影响，也导致河南货源省外市场到货量大幅降低。
10月26日内蒙古自治区人民政府再次针对节能减排发出《关于确保完成节能任务的紧急通知》。明确指出，从11月1日起，超过限产计划的盟市的电石、铁合金企业要坚决停产，其中把一直列入保护对象的一体化PVC工厂以及配套的电石企业、自备电厂及其配套供电的电石企业都列入要停产的范围之中。乌海地区将再停14台17000千伏安以下电石炉，包括部分PVC工厂一体化电石炉；乌盟地区总体限电，市场传闻基本每家电石工厂都将有一部分电石炉被限停，且开车炉子也要被部分限电；包头地区已经被要求全部关停；鄂尔多斯地区沙圪堵工业园区拉闸限电。据11月17日至19日在杭州举办的氯碱论坛上的某电石企业老总反映，年前都不太可能重新开车。
2010年10月我国电石产量为116.1万吨，与9月的115万吨相比增加了1%。与去年同月的130.4万吨相比减少了11%。今年1-10月份电石总产量为1252.6万吨，总量去比年同期增加4.7%。限产导致电石价格步步高升，目前华南和华东地区电石主流价在4500-4600元/吨，华北地区电石主流价在4300-4500元/吨，东北地区电石主流价在4470-4520元/吨，华中地区电石主流价在4400-4550元/吨，西北地区电石主流出厂价在4100-4200元/吨，西南地区电石主流价在3850-4500元/吨。折算后华南华东区电石法PVC生产成本集中在8550-8700元/吨。
出厂价稳中有涨 市场价整体稳定
受电石限产影响，国内PVC产量增速放缓。2010年10月国内PVC产量为95.3万吨，相比9月的90.6万吨，增加4.7万吨，环比增加5.2%；相比去年同期的81.8万吨，增加13.5万吨，同比增加16.5%。今年1-10月合计产能931.2万吨，相比去年同期的744.1万吨，增加187.1万吨，增幅为25.1%。目前，国内电石法PVC厂家开工率在50%-70%，受成本支撑，在无库存压力情况下，PVC生产厂家部分暂时封盘，部分不断调涨价格，报价集中在8800-9000元/吨。同时，个别西北地区货源发运南方市场依然不畅。市场价也节节攀升，目前，华东地区电石法PVC市场主流成交在8700-8750元/吨(自提)，华南地区主流成交在8700-8800元/吨(自提)，福建地区零星小单成交在8750-8800元/吨(自提)。下游工厂维持随用随进，市场多为小单成交。
资源税或促国内煤电价格再次上扬
受季节性因素影响，冬季是煤炭需求的旺季，煤价也随之快速上涨。中电联统计信息部表示，今年市场煤价比上年同期上涨超过100元/吨，五大电力集团到厂标煤单价平均上涨超15%。同时，中共中央在关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议中提出，将继续推进费改税，全面改革资源税，这使得煤炭资源税问题再次成为焦点。据称煤炭资源税草案有望年底出台，税率拟定在3%-5%，由此，煤电价格将面临新一轮上涨，进一步推升PVC生产成本。
国家加大调控通胀力度 减轻通胀压力
11月17日，国务院常务会议确定了“国四条”稳定物价，同时，国家发改委将派出督察组分赴价格涨幅较大地区进行检查、督导，稳定消费价格总水平。中国人民银行19日晚间发布消息，决定自11月29日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次距离上一次宣布上调存款准备金率仅9天，这是央行本月内连续第二次、今年以来第五次全面提高存款类金融机构人民币准备金率。调整后，存款准备金率达18%，创出自1985年使用这一金融调控工具以来的最高纪录。国务院办公厅20日发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格，切实保障群众基本生活。从近期一系列政策可以看出国家稳定物价和减轻通胀压力的决心和力度之大。
综上所述，笔者认为，受生产成本和库存偏低支撑，PVC现货市场或可能延续一段相对平稳的走势，但国家调控通胀的压力也令整个商品市场承压，PVC主力合约有望延续高位振荡格局。