一、PTA的市场行情分析
本周PTA的市场价格在上周末的暴跌后出现了回升现象，但是这一回升并无法达到上周的最高点，而只会在9000——1000元之间震荡。下面从两个方面分析PTA的现货市场价格缓慢上涨的原因。首先从PTA的基本面来进行分析，目前下游对PTA的需求仍然是支撑PTA市场价格高企的主要原因。第一，在PTA价格暴涨暴跌的环境下，下游聚酯产品的价格始终保持坚挺，虽然在近期也有小幅下挫现象，但是下跌幅度远远小于原料的下跌幅度。就目前价格来看，短现的当前价格在18000元/吨，与前期高峰下调幅度只有1000元/吨，利润维持在6000元/吨以上，这使得毛利润接近30%；长丝POY价格在14800元/吨左右，利润在4000-5000元/吨，而历史的聚酯毛利润大都维持在1000-2000元/吨间，从这一点可以看出，下游市场的利润非常的丰厚，能够承受原料的高价，因此聚酯企业对PTA的需求几乎是硬性的，唯一限制PTA消费的只有产能。
第二，前期PTA的产能收到不同程度的影响，而当时恰逢下游需求强劲，因此PTA的市场价格一时间受到追涨。而目前的市场又相对于平静，而PTA的供应偏紧的问题又重现出现，因此在本周内PTA的现货价格又开始缓慢上调。
第三，目前下游聚酯装置的开工率仍然维持在85%的高位上，较去年的的年内最高值还高7%左右，这就说明目前聚酯装置的负荷水平较高，对PTA的需求量也较高。从十月以来PTA的装置平均负荷在85%左右，而这一水平却年内的低点，再加上国内部分装置的不断检修，使得部分合同货受到影响，因此下游聚酯企业到现货市场上进行采购，从而提振了PTA的现货市场价格。
其次，从宏观经济方面分析，由于通胀加息的忧虑同时存在，使得PTA在短期大幅上涨的步伐受阻。通胀的主要问题出现在印度和中国等新兴国家物价上涨的速度较快，明显高于预期，印度国内通胀水平超过了10%，中国10月份CPI达到4.4%，而美国11月CPI升0.4%至1.8%。另外，农产品价格的上涨明显的高于同期的工业品，历史证明，通胀普遍是从新兴国家传导至发达国家，从农产品传导至工业品，而目前我国正处于农产品涨价的阶段。从最新的数据显示，2010年三季度中国消费者信心指数为104，比二季度下降了5个点，这是连续上涨后的首次回落，由此可以说明通胀压力正在侵蚀实体经济的发展，因此整体市场流动性宽裕局面短期内难以逆转，PTA的市场价格在短期内的上涨将会受阻。
二、上游原料分析
2.1 原油震荡下滑
本周原油一直震荡下滑为主，纽约商业期货交易所(NYMEX)12月原油期货下滑0.09美元至82.25美元/桶为10月29日以来的最低点，ICE期货交易所1月布伦特原油期货合约下滑至每桶85.05美元。原油价格的下滑是受原油的充足的供应以及以及低迷的需求仍在困扰美国市场。据美国政府能源部统计，11月12日当周美国的原油库存量减少了730万桶，汽油和馏分油的库存量分别减少了270万桶和110万桶，美国总的石油库存量减少了910万桶，美国总的石油剩余量连续第三周减少，减少到了7200万桶或比5年平均数高出7%，是7月16日结束的那周以来的最低水平。这一库存水平下降的主要原因是墨西哥湾区进口原油的减少，因此原油在短期内还将会有回落现象。
另外，从美国联邦储备委员会16日公布的数据显示，美国10月份工业产值持平，因公用事业行业产值大幅下降的影响超出了制造业产值的强劲增长。9月工业产值未作修正，仍为下降0.2%。10月份开工率也稳定在74.8%。不过，开工率仍远远低于平均水平80.6%。10月份的数据低于预期。此前经济学家预计，10月份工业产值增长0.3%，开工率为74.9%。
2.2 PX继续保持震荡上调
原油价格的震荡下滑导致异构MX、石脑油的市场价格也同样下滑，然而这并没有影响到PX的市场行情，PX仍然以震荡上调为主。在本周内，异构MX的市场价格累计下滑了23美元/吨至FOB韩国1010美元/吨，石脑油的市场价格累计下滑了10美元/吨至CFR日本790美元/吨。PX的市场价格震荡上调，亚洲PX的市场价格在本周内累计上涨了18美元/吨至FOB韩国1240美元/吨，CFR台湾1255美元/吨；美国PX的市场价格在本周内累计上涨了65美元/吨至FOB美国海湾1205美元/吨；欧洲PX的市场价格在本周内累计上涨了18美元/吨至FOB鹿特丹1143美元/吨。
PX的市场价格在震荡上调的同时，MX与石脑油的市场价格却在下滑。截至11月19日，PX与异构MX的价差为230美元/吨，与石脑油之间的价差为465美元/吨，说明PX的生产利润一直维持在高水平上。PX的利润良好，使得国家厂家大都提升了开工负荷，但是市场的供应仍然处于偏紧的状态，部分下游PTA工厂受合约货减量的影响，进行现货采购，这也就在一定程度上提升了采购的成本。另外，目前国内PX的工厂的开工率维持在八成左右，而PTA的开工率在八五成左右，使得PX的货源在短时间内很难充足。但是随着下游聚酯涤纶厂家备货量的逐步扩大，PTA后期上涨将会明显乏力，再加上PX厂家开工率的提升以及PTA装置检修的增多，PX的供应不足的现象将会逐步缓解，PX的上涨步伐也将会逐步缓慢。
三、下游聚酯市场行情分析
本周内聚酯产品的市场行情以盘整为主，多数厂家以回调部分涨势过高的品种。聚酯市场气氛较为观望，下游接货的积极性不高，再加上暴涨暴跌的影响，下游厂家大多以消耗库存为主。由于前期聚酯产品的下跌幅度已经很大，所以厂家的抗跌心里也在逐步增强，部分产品的止跌现象也在逐步显现。
聚酯瓶片的市场报价在本周内稳定在13000元/吨左右，虽然报价稳定，但是成交价格却较为混乱，实际成交价格较为灵活，同时适逢瓶片需求淡季，下游观望气氛较重，因此瓶片装置的开工率也有小幅下调现象，恒逸瓶片装置开工率降至70%左右。聚酯半光切片的市场报价在本周内的差距较大，品质较好货源实单商谈在13000元/吨附近，而个别较低报价在11800元/吨，但市场货源总体依然相对偏紧。
涤短的市场价格在本周内也有小幅的下滑，1.4D直纺涤短主流报价在本周内下滑幅度近1000元/吨至18000-19000元/吨。江苏德赛报价至19500元/吨；远东短纤报价至19430元/吨；四川聚酯短纤报价至19000元/吨；康鑫短纤出厂报价至19500元/吨。
涤丝价格在本周内稳中有降，而降幅较前明显收窄，整体成交情况略有偏差，部分地区POY产销稍好，萧绍地区成交仍表现不佳。江浙涤丝产销高低不等，部分POY销售较好能勉强做平或略超，多数工厂产销仍低迷，为5-6成，部分较低为2-3成。盛泽涤丝半光FDY75/36报价在本周内累计下滑2400元/吨至19600元/吨，DTY50/72轻网报价在本周内累计下滑了1800元/吨至24600元/吨，另外，截至周末，FDY50/48、66/24报22100、21000，POY、DTY维稳，POY75/72报17900元/吨，DTY75/72报21300元/吨。太仓涤丝POY150/144在本周内报价稳定在16750元/吨，POY150/144在本周内报价下滑1600元/吨至16650元/吨，POY75/72报价稳定在18000元/吨。
四、本周PTA的装置动态
远东石化两套产能分别为60万吨/年的PTA装置，因设备故障装置开工负荷目前维持在50%左右。台湾FCFC产能70万吨/年的PTA装置，经为期14天的停车检修，按计划于11月15日开车重启，公司另一套产能40万吨/年的PTA装置运行正常。台湾东帝士产能44万吨/年的PTA装置于11月1日停车，按计划进行为期3周的例行检修。目前装置检修施工进展顺利，可按计划开车重启。逸盛石化PTA装置于11月初对位于宁波的两条产能均在65万吨/年PTA生产线例行检修，目前装置已开车，保持满负荷平稳运行。翔鹭石化产能165万吨/年的PTA装置满负荷平稳运行，产品全部执行合同户。
印度石油公司产能55万吨/年的PTA装置再度延迟开车时间，该装置于9月底停车进行为期55天的例行检修，原计划11月中旬重启，现计划延迟至11月20日左右。
印度三菱化学产能80万吨/年的PTA装置，因机械故障于11月5日再次关闭，目前抢修工作进展顺利，预期11月20日左右开车重启，公司另外一套产能48万吨/年的PTA装置目前运转负荷较低，该装置按计划将于11月份进行例行检修。
五、后市展望
PTA的市场价格在暴涨暴跌后开始稳步企稳回升，从基本面上来看PTA仍然存在上行的动力，然而由于整个市场外围环境的变化，导致聚酯产业链的基本面发生变化，从而在PTA的上涨之势中存在着一定库存的压力。因此笔者认为，PTA在短期内将以宽幅震荡为主。