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从资本市场流动性看PTA的暴涨
2010-11-11 来源:中国聚合物网
关键词:PTA 资本市场 流动性
    PTA期货上市以来第一次连续四个涨停板,就在本轮疯狂的行情中来临了。

    目前,市场对于PTA期货火爆上涨的起因,众说纷纭。有美联储第二轮定量宽松导致流动性泛滥的;有进一步看高原油价格;当然更重要还是看到了因为棉花价格高涨导致的下游需求爆发式增长。

    当然,以上的原因都是可观存在的。其中,尤其以棉花价格的暴涨促成了PTA期货的整体上扬。但从整体商品市场的情况而言,棉花价格的暴涨同样得益于我国整个资本市场的流动性泛滥。

    流动性的问题从07-08年已经成为整个市场关注的焦点,同时也是促成股市一波牛市的重要原因。随着08年央行为了控制流动性而进入提高存款准备金的周期,表明政策层面已经关注到流动性的问题,并且已经采取措施对流动性进行控制。然而,随后而来的经济危机使得决策层的注意力再次转向了GDP增长速度,并推出了更为激进的刺激政策,进而演化为信贷失控与流动性泛滥。

    最终,08年以前的信贷余额以及央行超发货币,再叠加2009-2010的超常规模信贷。最终逐渐演化为通货膨胀。其中,尤其以中药材、绿豆、大蒜为导火线,使得整个市场正式关注通货膨胀的到来。随之而言的,便是大规模的涨价,品种也从小宗农产品延伸到了大宗商品,包括能源、有色金属与农产品。同时,整个市场通货膨胀的预期也在各种大小投资品市场出现反应,其中尤其以金银币市场与玉器收藏市场为最。

    当市场对于通胀的预期逐渐转强,资金开始介入大宗商品的现货产业链进行伏击,其中最著名的莫过于温州资金进入新疆掌控棉花产业链。当然,在本轮的行情中这些投机资金由于先知先觉,显然也是获利最为丰厚的。

    而化纤行业也同样得益于棉花价格的爆炒。往年,棉纱价格与涤纶短纤的价格差大致在3000元/吨左右。然而,随着棉花价格的快速上涨,棉纱价格与涤纶短纤的价格差也快速拉升至目前的30000元/吨左右。在这样的背景下,传统的纯棉坯布显得曲高和寡,越来越多的企业倾向于在布料中更多的使用涤纶替代棉花,因此出现了涤纶需求的突增,甚至在往年的淡季也出现了旺销的局面。如此高价的棉花,如此旺盛的聚酯需求,直接促成了PTA现货的供应短缺,使得进一步的炒作成为了可能。

    在商品市场因流动性而整体上涨的大环境下,在高价棉花引发的高需求为导火线的引爆下,PTA期货价格快速蹿升。之后,在上周,在美国公布了第二轮6000亿美元定量宽松政策之际,又叠加了PTA工厂将11月合同预报价大幅调高800元/吨的利好,直接促成了PTA期货的第一个涨停板。当天,由于PTA期货涨停,下游聚酯涤丝销售再次火爆,又促成了PTA第二天的涨停板。而周末两天,聚酯涤丝销售情况创下历史记录,市场报价不仅一天三价,短纤、长丝连续3天每天提价超千元,书写历史传奇。如此,直接促成了PTA期货的第三个涨停板。

    如此一说,说明了整个市场如此的火爆其实在08年已经埋下了因,而2010年的则仅仅是结出了通胀的果。在通胀的大背景下,PTA市场又由于棉花市场的推动而出现了需求与炒作的类戴维斯双击,爆发也就成为了一种必然。

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