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PTA价格缓升 后期仍需谨慎
2010-10-8 来源:中国聚合物网
关键词:PTA 价格
    整体上来看,当前PTA价格在震荡之中开始缓慢回升,其原因是受到上游原料上涨、下游纺织产品需求回升等多方面因素的共同推动。但是考虑国际发达经济体的需求仍未根本改善、国内人民币升值明显以及节能减排压力增大等因素的影响,后期PTA价格大幅上涨的空间并不大。

  截至2010年9月17日,根据中纤网数据,PTA内盘价格为7500元/吨,较7月16日的6900元/吨(2010年初以来的最低价)回升了600元/吨;期货价格方面,17日PTA主力合约1101收盘于7892元/吨,价格较7月15日PTA合约最低价格7214元/吨,提高了678元/吨,期现价格变化趋势以及幅度相近。

  多重因素支撑PTA价格回升

  从上游原料来看,2010年5月原油价格受欧盟主权债务危机的冲击,回落至价格低位,而后期随着欧债危机影响的减弱,全球经济整体依然保持复苏态势,WTI期货8月均价升至76.67美元/桶,环比虽然仅增长0.55%,但已经连续3个月环比回升。此外,与原油价格正相关的CRB指数,从6月7日低位450.47开始明显回升至9月17日的530.24点,上涨了79.77点,且已经涨至2010年初以来的最高点;而与原油价格负相关的美元指数8月11日虽然大幅回升至82.43点,但9月以来却呈现震荡下行迹象。原油价格的回升则成为了PTA价格的回升的源头支撑力量。

  而从石脑油价格来看,据卓创资讯数据,国内外的石脑油价格同样在回升。2010年9月1日,中石油上调石脑油内供结算价格294元/吨至4913元/吨,中石化9月份石脑油出厂价格亦上调为5310元/吨;国际方面,2010年8月新加坡石脑油离岸价(FOB)为73.30美元/桶,日本到岸价(CFR)674.97美元/吨,环比分别增长了7.20%、6.45%。此外,据中纤网数据,2010年8月,PTA上游直接原料对二甲苯(PX)外盘均价为930元/吨,环比则增长了7.95%,9月10日,PX外盘价则涨至975元/吨。

图 PX、PTA及涤纶短纤价格变化趋势

数据来源:中纤网

  从下游纺织产品的需求情况来看,纺织出口持续回升,同时纺织传统“金九银十”季节性效果正逐渐体现,从而成为拉动上游PTA价格上升的重要动力。根据中国海关快报数据,2010年1~8月份,我国纺织品服装出口总额为1298.04亿美元,累计同比增长了23.76%,增速较1~7月上升了0.81个百分点,累计同比增速自3月份以来持续回升。而轻纺城成交量数据同样亦显示,近期下游纺织产品销售景气持续回升。8月1日轻纺城成交量为392万米/日,9月15日则回升至597万米/日。从PTA下游的聚酯以及涤纶短纤维的价格来看,2010年8月聚酯切片(PET)、涤纶短纤的月均价分别为9158元/吨、9627元/吨,环比分别上涨了0.46%、2.06%;9月17日PET、涤短的价格则分别涨至9350元/吨、10600元/吨。

  此外,棉花价格的持续回升,纺织企业购棉成本不断提高,也使企业增大了对替代品类化纤原料的需求,间接助推PTA的价格回升。受到棉花抛储等因素的影响,国内328棉花现货价格自7月高位回落(7月9日最高价格达18419元/吨),但后期受天气不佳影响,棉花价格自9月1日低位18002元/吨又开始回升,至9月17日价格已经回升至19005元/吨,创历史最高纪录。而外棉Cotlook A(FE)9月13日价格则涨至100.3美分/磅,首次突破100美分/磅大关。

  在PTA的生产装置环节,考虑到部分厂家停车检修,预计9月PTA供应偏紧,例如中国台塑(宁波)产能为60万吨/年的PTA装置计划9月10~25日停车;印度石油公司(IOC)产能为55万吨/年的生产线8月23日至10月中期停车;韩国的KP化学产能为55万吨/年的3号PTA装置9月初至中期停车。与此同时,我国PTA进口同样呈现增势,据中国海关数据,2010年1~7月我国累计进口PTA392.03万吨,同比增长了9.23%,增速自2010年3月份以来持续回升。7月当月PTA进口量为60.67万吨,同比增长了24.84%,环比则增长了1.94%。

  后期PTA价格上行空间不大

  在宏观经济方面,主要发达经济体的商业销售数据总体上依然保持好转态势,但失业率依然位处高位,制约居民消费需求的回升幅度,一方面会影响到PTA上游原油价格的走势,另一方面也会影响到PTA下游纺织产品的需求程度。

  据美国统计局数据,8月份美国零售销售环比增长0.45%,高于市场预期,同比增长3.77%。其中,美国服装类产品销售额环比增长了1.16%,同比则增长3.91%。日本经济产业省数据则显示,7月份日本商业销售总额环比增长了2.10%,同比增长了1%。其中,纺织品服装销售总额环比上涨了4.71%,其主要归因于服装类产品零售额增长的拉动。欧盟7月零售总额环比增长了0.1%,但较6月回落了0.1个百分点,增速放缓,同比则增长了1.0%。然而,美国8月失业率升至9.6%,较上月上升了0.1个百分点,其中制造业复苏缓慢是导致失业率居高不下的主要原因。日本7月失业率为5.2%,较6月下降了0.1个百分点,但依然处于历史高位。欧元区7月失业率为10.0%,连续第5个月维持此水平。

  国内方面,自9月初以来,人民币升值明显,不利纺织出口的持续恢复。9月1日,银行间外汇市场人民币汇率中间价1美元兑人民币6.8126元,9月17日则降至6.7172元,人民币对美元升值1.42%,主要原因在于奥巴马政府为11月份国会中期选举做准备,对中国不断施压。8月CPI涨至3.5%,通胀压力增大,但考虑CPI上涨主要是由食品价格引起,属于结构性通胀,国内加息概率不大。但值得担心的是当前拉闸限电因素对纺织行业的影响。今年是国家“十一五”规划实施的最后一年,节能减排压力增大,部分地区正采取限电措施,纺织企业开工率受到影响,导致对上游PTA购买力度减弱,从而与汇率问题共同抑制PTA价格的上涨空间。

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