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PTA:基本面偏强 涨势有望延续
2010-10-14 来源:中国证券报-中证网
关键词:PTA 化纤
  九月下旬以来,TA1101合约展开凌厉上攻走势:中秋节后的第一个交易日,TA1101出现下半年以来单日最大涨幅,上涨近300元/吨收于8260元/吨,成功站上8000元大关。随后虽出现连续三天的调整,但仍在5日线之上,上涨趋势仍未改变;国庆节后,TA1101强势再现,连续突破多个百元级关口,成交量和持仓量都有所增加;截至13日,TA1101收盘为8708元/吨,长假后的四个交易日累计上涨582元/吨,现货价格上涨将近500元/吨。PTA价格的上涨是多方面因素共同作用的结果。
  原料价格持续上涨,助推PTA期价。对二甲苯(PX)是生产PTA最直接的原料,是PTA最主要成本。9月PX价格延续8月的上涨行情,9月末的上涨速度有所加快,并站上1000美元/吨的大关。亚洲PX9月上涨幅度为78美元/吨,10月份已上涨近100美元/吨,目前价格为1160元/吨。另外,原油价格上涨将对PX形成成本支撑,后期PX易涨难跌。
  聚酯产能增长,PTA供应相对趋紧。PTA主要用于生产聚酯,从聚酯产能增长和PTA产能增长的对比来看,聚酯产能的增速快于PTA产能。由于今年已经投产新聚酯产能106万吨,三季度投产110万吨左右新产能,四季度可能还有90万吨新产能投产。明年一季度聚酯产能将同比增加300万吨。目前中国PTA产能1524万吨,月产量在120万吨/月左右,今年仅新增佳龙和汉邦(四季度投产)两套PTA共120万吨。因为有新的聚酯产能上线,将增加对PTA的需求。
  纺织行业全面复苏,化纤需求增加。纺织服装出口恢复,我国纺织品服装1—8累计出口1298.04亿美元,同比增长23.75%。其中,纺织纱线、织物及制品出口金额累计495.15亿美元,同比增长32.29%;服装及衣着附件出口金额累计802.89亿美元,同比增长19.02%。内需市场的增幅同样惊人,1—8月份国内服装鞋帽、针纺织品类商品零售额达3540亿元,同比增长23.7%。纺织服装内外需市场的增长加大对纺织纤维的需求,在棉花价格居高不下之时,化纤产品价格也开始攀升。9月以来,聚酯纤维厂家连续上调报价,其中涤纶短纤涨幅最大,短期涨幅超过3000元/吨,至12850元/吨,成为下游产品的明星品种。
  人民币升值的影响暂未体现。自6月19日央行重申汇改的三个多月来,人民币对美元汇率已升值约2%。人民币升值对PTA产业链带来两方面的影响。对PTA上游PX来说,由于国内PX进口量大,人民币升值将增强购买力,致使购买原料的成本下降,有利于PTA的生产商;但是对于PTA下游市场来说,由于我国是最大的纺织品出口国,人民币升值将降低纺织品出口利润,最终不利于聚酯纤维的生产商。但从汇改重启以来PX和涤纶市场的表现看,人民币升值带来的负面影响并未体现。
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(蓝剑)
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