摩根士丹利在上周末发表的报告中将2012年WTI原油价格从95美元/桶上调至105美元/桶，原因在于全球原油供应和剩余产能将从明年开始逐渐趋紧。

　　剩余产能逐年下降

　　该行预计今年全球原油需求为8430万桶/天，低于去年8630万桶/天的需求量，未来将逐年回升，2012年的需求量将在8700万桶/天；与此同时，全球原油的供应量将在2009~2012年期间分别稳定地保持在9090万桶/天、9170万桶/天、9060万桶/天和9030万桶/天，其中，全球原油剩余产能将从今年660万桶/天的水平逐年下降，2012年将下降到330万桶/天，相当于2007/2008年度的剩余产能，并在2013年以后持续下降。
　　这份摩根士丹利和沙特阿拉伯国家石油(Saudi Aramco)前董事Sadad al-Husseini博士共同完成的报告指出，由于原油的开采成本越来越高，技术难度越来越大，自2002年以来，全球非欧佩克产油国的原油总产量基本保持不变，而2004~2008年间高油价引发的大量工厂和设备投资也并没有带来产量的增加，(目前相对低的油价)反而导致这些投资回收期的延长。
　　与此同时，原油项目的周期也变得越来越长。在2000年，一个项目从启动到产出仅仅需要2年的时间，但是，目前这一周期已经延长到了5年。

　　生产计划打折扣

　　摩根士丹利预计，“如果一切按照计划实现”，那么，在2009年到2015年间，全球原油产量能够增加2800万桶/天，欧佩克和非欧佩克产油国各占一半。但是，目前一些国家的生产计划可能要打折扣，国际石油公司也因为政策和操作上的壁垒而无法实现正常的产出。国际能源署(IEA)和路透社等机构的数据显示，仅今年一年，全球延迟的产量就在150.7万桶/天，其中61万桶/天的产能被永久地延迟了。
　　该行认为伊拉克希望在6年内将产能提高到450万桶/天的计划几乎没有实现的可能。科威特在未来15年内投资400亿美元重整石油行业和将上游产能提高到400万桶/天的计划在摩根士丹利看来也很难实现。伊朗在未来4年中取得450万桶/天产量的计划也因为一系列技术、财务和政治原因而大打折扣。该国陆上和离岸成熟油田的产量分别下降了8%和13%。
　　另外，在生产配额的限制和续签特许经营合同的不确定性的影响下，国际石油公司，如道达尔(Total)、壳牌(Shell)、BP和埃克森美孚(ExxonMobile)在加大阿联酋的油田投资计划上有所保留。