湖北宜化09年上半年产品产销量维持增长，但受主要产品价格大幅下跌影响，净利润同比下降69.8%。未来随着化工产品市场的回暖，公司业绩有望出现较大回升。
    湖北宜化8月5日发布半年报，2009年1-6月公司实现营业收入41.49亿元，同比增长4.37%；实现营业利润2.44亿元，同比下降59.42%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比下降69.8%；每股收益0.2元，每股净资产3.69元，净资产收益率5.47%。
    报告期内，公司营业收入在不利的市场环境下仍有小幅增长，主要原因是内蒙古化肥项目以及季戊四醇项目投产，产品产销量增加；但受到化工市场低迷，主要产品价格大幅下跌影响，公司盈利出现较大幅度下滑。
    公司是我国最大的合成氨和氮肥生产企业之一，现已形成化肥、季戊四醇与聚氯乙烯并举的业务格局，并且近年来重点围绕现有的煤化工、磷化工、盐化工三大化工主营业务，进行上下游延伸和国内外延伸，形成较为完整的价值链和相互支撑的产业群。09年上半年，公司主要产品中仅尿素业务收入实现增长，达到19.88亿元，同比增长69.34%，主要原因是控股子公司鄂尔多斯联合化工有限公司60万吨合成氨104万吨尿素项目全面投产，产品产销量增加所致；尽管控股子公司贵州金江化工有限公司年产3万吨季戊四醇项目也已投产，但由于季戊四醇价格下跌较多，该产品营业收入同比下降19.29%。09年上半年，鄂尔多斯联合化工有限公司和贵州金江化工有限公司累计实现销售收入8.41亿元，占总收入的20.27%。磷铵和聚氯乙烯业务收入因价格下跌收入降幅均在25%以上。
    从盈利来看，公司利润主要来源于尿素业务，而聚氯乙烯业务出现了较大亏损。09年上半年，在尿素价格出现较大下跌的情况下，产品毛利率为26.2%，同比小幅下降了1.63个百分点，远好于行业平均水平，这得益于内蒙古化肥项目投产后，尿素生产成本进一步降低。尿素业务贡献毛利在5亿元左右，是公司业绩的稳定器。上半年聚氯乙烯产品实现产销价格倒挂，毛利率仅为-7.32%，同比下降了20.74个百分点，对整体业绩形成较大拖累。另外，季戊四醇和磷酸二铵毛利率分别下滑了4.77%和8.92%。
    投资方面，公司成立控股子公司内蒙古宜化化工有限公司以6.8亿元成功竟买了内蒙古海吉氯碱化工股份有限公司整体资产，增强了公司在氯碱化工方面的竞争力，有利于公司长期发展。另外，公司投资2.56亿元建设的10万吨保险粉项目，目前土建已全部完工，设备安装已完成90%左右，预计下半年建成投产。
    09年下半年，随着化工产品市场的回暖，公司业绩弹性较大。公司季戊四醇主要应用于醇酸树脂涂料等领域，与房地产和汽车等领域相关度高；聚氯乙烯树脂与建材、房地产市场密切相关，在房地产市场活跃的情况下，公司季戊四醇、聚氯乙烯树脂销售及盈利都将得到改善。磷肥方面，目前公司高价硫磺原材料库存已消耗完毕，磷肥生产成本已大幅下降；而国家也出台了相关政策扶持磷肥和磷化工企业，未来磷肥业务盈利能力有望逐步恢复。
    湖北宜化09年1-3月实现营业收入19.81亿元，同比增长13.03%；实现归属于母公司所有者的净利润为5,340.52万元，同比下降68.90%；每股收益0.098元，每股净资产3.73元。