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油价难以冲高 连塑上涨需积蓄能量
2009-8-28 来源:全景网络-证券时报
关键词:原油 PE LLDPE
  受美国商业原油库存增加的影响,国际油价26日继续下跌。美国利好的经济数据未能给油价带来足够支撑表明:全球经济虽在逐渐企稳,但原油仍显疲弱,随着夏季汽油需求旺季的结束,预计后期原油走势依然不容乐观。
  今年国内PE市场紧随原油市场而动的情况频频发生,这主要是由于油价是对国内市场心态的影响造成的,这一方面反映了国内市场的脆弱和商家迷茫中较为谨慎,另一方面也说明原油和PE市场的关系在逐渐密切。特别是在市场走势不明朗时,油价涨跌往往成了PE市场风向标。
  通过1996年以来数据对比,原油和LLDPE的价格走势基本保持一致,背离往往只是短期的。
  1997-2000年,PE价格与国际油价的比值范围较宽,在30-66。2000年以后这一比值基本稳定在20-30之间(平均值约25),这说明近几年来PE市场和国际原油市场有很好的相关性。2003年以来两者数据逐渐稳定,于是我们对2003年以来WTI原油期货结算价和LLDPE价格的数据采用SPSS软件对两个变量进行相关性检验,结果发现WTI原油期货结算价和LLDPE价格存在显著线性相关。进一步对WTI原油期货结算价和LLDPE价格进行回归分析,曲线估计以确定回归方程。最终得出该回归曲线为:Y=73.58X+6494.785(Y为LLDPE价格预测值;X为隔夜原油价格),按照目前X=70美元来推算,LLDPE价格历史合理区间在11600-11700元/吨。
  目前国内需求难以集中性释放,交投基本持稳,但通过市场调查可以看出:北方农膜尚未完全启动,目前华北地区下游工厂开工率维持在40%-50%,而南方针对中秋节包装膜多在9月份启动。预计进入 9月,农膜需求会进一步释放,包括大棚膜、大蒜地膜和烟草竞标地膜的需求将有所增加;但出口方面,从近日中国石油(13.64,-0.36,-2.57%)和化学工业协会发布的7月份行业经济运行分析报告来看,化工出口形势依然十分严峻。
  供应方面,至目前为止8月份PE全国到港量在28.7万吨,环比有减少趋势;持续不利的内外价差将会造成进口量的回落;而福建联合新增装置开车再度推迟至9月中旬,因亚洲乙烯高位不下、使用进口料会抬升成本,故将等到与之同步的福联化大乙烯装置开启之时,自给供料方能控制利润空间。
  综上,原油后期走势仍不容乐观,连塑基于成本传导及价格相关性原理,下行空间有限,但目前基本面数据喜忧参半,LLDPE上涨尚需积蓄能量。
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(蓝剑)
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