曾经风光一时的甲醇在1900元/吨上下盘整近3个月，几乎被跨市交易商遗忘，网上中远期现货电子交易也因为主力的退出而趋于平淡。
    7月末国内甲醇社会库存总量达85-90万吨水平*。这个数字几乎相当于现下甲醇一个月的全国实际消费总量。国内下游需求表现差强人意，除DME、MMA略有恢复外，其余下游如甲醛、醋酸、DMF、MTBE等均呈现“量价齐跌”局面。不考虑此次国际供应突发状况，不少业界人士对甲醇下半年市场价格并不乐观，对8月行情判断在1900-2000元/吨的范围。
    然而进入8月短短一周的时间，甲醇价格窜升的速度超出市场大多人士的预期：以江苏为例，截至昨日市价2040-2050元/吨，较月初涨120元/吨（6%），且价格升势还在继续，买盘踊跃寻盘下卖方惜售心态严重。甲醇涨势原因为何？能持续多久？对比同为国际装置问题引发的涨价，此轮行情会否如06年般火爆？下面笔者综合各类影响因素，尝试回答上述两个问题。

    *注：该数字涵盖1、全国沿海港区、沿江主要码头及主要危险品火车站库区存放货物；2、作为现货流通，但暂存放保税区的货物；3、不包括终端用户长包罐的货物

一、国际装置问题频发导致国际主要地区甲醇涨价
    东南亚、中东部份地区因工业淡水供应问题导致装置停检，其他国际主要装置意外并发，导致国际供应陷入紧缺。

上表罗列国际主要装置检修情况，汇总这部分产量损失接近百万吨，超过06年7-8月装置问题集中期70余万吨的损失量。06此次装置问题是导致当年行情创新高的最主要原因，美国价格于9月初达780美元/吨的高点，距7月初268美元/吨的起点涨涨幅超过500美元/吨（+200%）。中国价格启动滞后美国1个多月，8月中从250美元/吨涨至10月底400美元/吨，涨幅150美元/吨（+55%）。
    对比本轮行情，国际主要地区甲醇价格6月起逐步确立升势，其中欧美因需求呈回暖迹象，价格启动最为迅速。亚洲区域，尽管中国社会库存持续高位、整体供应过剩矛盾较亚洲其他地区突出，但前者价格升势较后者仍旧略胜一筹。各地走势参考下附甲醇国际周均价对比图。

    二、进口减量预期引发中间商搜货热情
    我们看到8月以后介入的买盘多为中间商，在进口减量预期下转向港口现货采购。此外，部分外商保税仓搜货作为后续进口计划替代、或出口其他亚洲地区的消息，更有力提振了市场信心。
    三、电子盘交割在即、空方补货拉高现货交易价格
    此外推动现货成交价迅速走高的另外一股力量来自电子盘，8月15日前后几个主要电子盘交割货物总量在5万吨左右，其中相当部分做空同时没有现货对冲储备，空方补货促成现货高报价的迅速成交，现货涨价幅度和速度提升。
    四、DME升势利好原料甲醇需求
    受液化气市场供应偏少和人为推动等因素影响，国内二甲醚需求7月下半月开始受到明显支撑，DME开工率提高、对原料甲醇需求增加。8月需求推动的支撑因素持续作用，但原油的回跌造成进口气成本下降，国产气的价格上行有限，可能缩减二甲醚与液化气价格套利空间。
    五、出口可能延续甲醇涨价想象空间
    据悉部分国际中间商考虑从中国出口甲醇到亚周边地区，按当下内贸2100元/吨的价格计算，折合出口成本在275美元/吨（不含手续费和利润），目前出口套利窗未打开，仅少数全球调货供应商从整体利益出发可作类似操作。中国甲醇能否恢复出口取决于国际市场价格，更确切来说取决于国内外套利空间。回顾过去10年，中国甲醇出口存在或高峰时段，国际供应通常紧缺、中国价格在国际市场处于低端。
    六、后市值得关注的影响因素
    本轮行情的驱动力实为国际突发供应紧张，当下产生的需求更多为对未来采购计划的预支、投机储备、出口带动，而非来自国内最终下游消费。基于此，在国内需求变化不大的情况下，本轮行情的高度和可持续长度需关注国际供应能力变化、国内外价差变化、国内装置开工率变化、以及下游转嫁原料成本的能力等因素。其中国际供应能力变化决定行情可持续的时间；国内外价差变化决定中国出口的可操作性；国内装置开工率变化和下游转嫁原料成本的能力影响涨价幅度。此外，考虑国际经济环境不如06；国产出口虽有苗头但能否确立尚言之过早；以及伴随内贸涨价和国产开工率提高而来的抛盘压力增加，本轮行情重现06火爆势头恐有难度。
    短期来看甲醇涨势仍可持续，但国内市场的长期可持续发展的动力离不开内需以及基本面的变化。在此，易贸总结了09上半年市场特点，友情提醒业者在“疯狂”的同时谨防市场风险：
    据不完去统计，09年上半年国内甲醇下游实际需求总量仅500万吨出头，较08年上半年减少约12%。这与同期表需 (根据公式“表观需求量=国内产量+进口量-出口量”计算所得 831.9万吨的数字相比，差距在330万吨。大量库存沉淀于交易、流通等中间环节（如沿海港区、沿江主要码头及主要危险品火车站库区）、生产环节（如下游原料备货）、销售环节（生产商产品存货）。上半年沉淀库存占表需份额高达40%，且存货消化速度持续落后于供应（进口+产量）的增速。 （详情可参考《2009甲醇上半年市场总结和下半年市场预测》。）