09年可谓是融资市场的一个“华丽转身”，经历了鼎盛到洗盘的一个过程。07年融资市场资本逐渐扩大，更多的融资商在乙二醇市场中寻求融资渠道，因此价格倒挂差距拉大。

    从MEG的内外盘价格倒挂图上也可以看到市场的大幅震荡性，市场的最高日倒挂价格在07年的12月达到1700元/吨以上，而随后出现顺挂，因此07年国内融资商经历了大起大落的行情。08年随着金融危机的爆发，大量融资商倒闭，市场经历了新一波的洗盘，炒作因素有所减弱。09年可以看到市场倒挂虽然存在，但整体幅度很小，基本在60-265元/吨间。

    是什么情况导致融资市场的巨大变化？价格的倒挂缘何存在？

    市场的融资往往伴随着经济的政策、潮流导向和获利市场的转移。行业初期，乙二醇融资市场相对比例较小，而随着国内房地产和股市行情的利好，投资回报率提高，大量的融资商开始瞄准乙二醇这个产品融资。同时，当时国家信贷政策紧缩，融资商没有更好的融资渠道，因而在07下半年和08年中有大量的融资商进入。而当国内08年底市场热钱受到打压，房地产和股市均出现下坡，在大环境出现跌谷的时候，大量融资商资金链断裂，退出市场。使得市场的价格秩序又开始平复，可以看到08年底至09年初期价格的黄线波动在-50/50元/吨的范围内，秩序井然。近期随着房地产的回暖，又有部分融资行为回流，倒挂价格略有扩大。

    整体而言，随着新一轮洗盘的结束，存活下来的融资商可谓抗压能力和资金实力较强。而且今年随着经济危机的出现，国家鼓励投资和消费，因此在贷款的门槛上也有所放宽，他们中出现了一些转型，贸易和融资并重的行为。在其他行业回报率不高时，他们倾向于做贸易，并且部分融资商成立专门的贸易团队，操作量加大，只要在美金盘面或者人民币上有微利就出货，货物吞吐量较大，因而在行情上涨期利润也较为可观。如果其他行业投资回报率较高，其又有可能以融资为目的，保证其优势产业的资金。

    乙二醇融资市场虽然经历了一次“蜕变”，同时其操作的手法上已经有了变化，但只要融资的目的存在，相信倒挂还将伴随着行情的变化。