2008年，世界见证了国际原油市场前所未有的大起大落——油价上半年持续飙升并在年中逼近每桶150美元的历史“天价”，而在下半年却迅速下跌至年末每桶约30美元的低点。就在许多人认为这如过山车般的波动短期内很难重现的时候，国际油价在2009年上半年再现剧烈震荡。
　　“如果用一个词来形容油价在上半年的走势，一定是‘震荡’，”在纽约商品交易所长期从事原油期货期权交易的雷蒙德·卡本告诉新华社记者。“我们在6个月的时间里看到了通常两年才有的变化。”
　　年初，油价延续去年年末的颓势，一直在低位徘徊，到2、3月份时仍在每桶35美元左右，但此后开始一路暴涨，5月份累计上涨近30%，创下10年来最大单月涨幅。待6月初升至每桶73.23美元的八个月高点之后，油价逐渐进入震荡调整期。整个第二季度，国际油价涨幅超过40%，创下1990年第三季度伊拉克入侵科威特以来的最大单季涨幅。
　　对于国际油价为何在第二季度暴涨，业界分析人士普遍认为与原油市场目前供求状况无关。虽然国际能源机构6月份将2009年全球日均原油需求预期微幅上调了12万桶，但仍然预计今年原油需求将比去年下降2.9%，相当于日均需求量下降250万桶。
　　从供应看，石油输出国组织(欧佩克)自去年9月以来累计将该组织原油日产限额削减420万桶，因而全球石油供应有充足的剩余产能。与此同时，美国原油商业库存虽然连续数周下降，但原因在于进口的减少，而非消费的增加，且库存总量仍处于10多年来的最高水平。
　　投资者对宏观经济形势的整体预估从极度悲观转变为谨慎乐观才是油价回升的主导力量。长期跟踪能源市场价格的华尔街策略分析师康尼·特纳在接受记者采访时说：“油价上扬主要是因为市场乐观情绪增多，投资者认为也许我们已经告别美国经济衰退最糟糕的时期了。”
　　另一个推高原油以及其他大宗商品期货价格的因素是近期美元对其他主要货币汇率走低。由于国际市场原油交易以美元计价，美元的起伏直接影响油价走向。美元贬值时油价变得相对“便宜”，会导致资金涌入，推高油价。
　　此外，作为政府应对金融危机的代价，美国联邦储备委员会加大了货币供应量，这让市场看空美元的长期走势。作为对冲美元贬值风险的工具，以美元计价的商品期货成为市场投资者的一个选择。
　　开足马力的油价到了6月下旬开始犹豫不前，无论是来自供求、汇率变动、经济走势或者地缘政治方面的消息都能引起油价的剧烈波动，市场明显在寻找方向。
　　油价未来走势如何？美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉认为，油价在每桶40美元之下的情况和油价在每桶120美元之上一样，均属市场反应过度。他预计，在美国经济复苏前景不明朗的情况下，国际油价仍可能出现反复震荡，不过长期看来，国际油价会随世界经济复苏而逐步上涨。美国高盛公司预测，受经济复苏和产量减少影响，油价在今年年底将达到每桶85美元。
　　而法国巴黎银行资深石油分析师阿里·奇兰吉里安则不看好油价上涨的持久力。他认为，全球经济今年至少将萎缩2%，这种情况下每桶70美元的油价不大可能支撑太久。巴黎银行6月初预计第四季度油价将在每桶60美元的水平，仅比3月份的预测调高了2美元。
　　华尔街策略分析师特纳认为，目前经济形势正处在一个岔路口，投资者在观望下一步是会看到经济复苏的“绿芽”继续茁壮成长还是衰退加速发生。“在投资者每天都在从各种数据中寻找方向的同时，原油等商品期货价格极有可能出现大幅震荡。”