受益于国家政策，化工行业中的塑料和橡胶等行业有望率先复苏。国家出台的家电和汽车消费刺激政策，推动家电和汽车销量上升，带动塑料和橡胶的需求。塑料和橡胶的产量和价格均大幅回升，尤其值得注意的是，聚苯乙烯增长高达13%。上市公司中，双良股份和金发科技受益明显。

    我们认为，基础化工下半年的复苏是大概率事件。宏观上看，国内宏观经济增速已经见底，基本面在逐步好转。我们认为，本轮国内经济的复苏，主要来自于政府投资的拉动，再通过财政政策拉动国内消费的经济复苏过程。从国际情况看，2009年3-4月份以来，欧美消费者信心指数和PMI指数出现了触底反弹的迹象。同时，人民币跟随美元贬值，对我国产品的出口有利，因此认为外需的恢复将会提前。作为周期性行业，基础化工行业受需求拉动的影响非常显著。我们判断，2009年下半年化工行业的逐步复苏值得期待。鉴于经济复苏传导到基础化工有一个过程，我们暂维持行业评级"同步大市-A"，下半年将择机提高评级。

    至于纯碱和氯碱行业，则需等待房地产的全面复苏。2009年4-5月份，房地产销售面积数据显示，增速达到了2007年高峰时的水平。房地产库存不断下降，国内房地产商拿地的热情逐步高涨，土地购置面积增速明显加快。我们判断，2009年下半年房地产行业将进入新一轮景气。同时，房地产行业的景气将带动纯碱和氯碱行业在下半年出现拐点。因此，在2009年下半年的合适时点，纯碱和氯碱行业必将迎来一轮景气。届时，纯碱企业建议关注山东海化、三友化工、双环科技，氯碱公司建议关注中泰化学、英力特、南化股份。

    目前原油价格持续上涨，将推动车用替代燃料再度复兴。自今年3月4日触及3年高点以来，美元已经累计下跌近10%。我们判断，美元持续贬值得可能性较大。考虑到全球经济的逐步复苏，国际油价长期看涨。在即将出台的新能源发展规划中，第一次将煤炭的清洁高效利用和车用替代燃料定义为新能源。车用替代燃料中乙醇汽油、甲醇汽油、二甲醚等面临发展机遇，建议关注广汇股份、威远生化、三爱富、华鲁恒升、远兴能源、海南椰岛。

    另外，我们认为，车用动力电池和节能材料是非周期性的长期投资品种。市场预期新能源产业振兴规划和节能与环保产业振兴规划即将出台。这两个规划的实施，将带动数万亿的投资，新能源和节能环保领域存在长期投资机会。我国开展节能与新能源汽车示范推广试点，采取一次性定额补贴，地方财政配套补贴的方式，鼓励北京、上海等13个城市在公交、出租车等领域推广使用节能与新能源汽车。到2012年要达到不低于6万辆的推广范围。同时，3月出台的汽车行业振兴纲要细则提出，未来3年我国要发展50万台节能与新能源汽车，形成10亿安时的车用动力电池能力。车用动力电池作为新能源车的核心技术，发展空间广阔。镍氢动力电池建议关注中炬高新、科力远、凯恩股份，锂离子动力电池建议关注中国宝安、江苏国泰、衫衫股份。

    与此同时，2009年5月，财政部十项重点工作支持新能源发展和节能减排的第四条指出，加快实施十大重点节能工程，支持企业节能技术改造，推进大型公共建筑和既有居住建筑节能改造，鼓励合同能源管理发展。未来财政可能推出建筑节能财政补贴或者奖励政策，将大大拉动建筑节能保温材料聚苯板、聚氨酯的需求。建议关注双良股份、烟台万华、红宝丽。