基础化工行业全面复苏可期：纯碱开工率大幅提升，烧碱开工率也在提升，9月份国内纯碱表观消费量157万吨，创历史新高，纯碱企业生产装置平均运行率在约87.6%水平，比8 月份大幅提高了8.6个百分点，为年内最高开工率。9月份国内烧碱产量178.84万吨，同比增加了20.74%，烧碱企业生产装置平均运行率在约81.3%水平，比8 月份提升1.5个百分点。PVC景气到来时间或稍长，10 月份国内外PVC 价格并没有跟随油价上升，9月份PVC的开工率则由8月份的59.6%上升至63.2%。黄磷回落，硫磺小幅反弹。甲醇或受益于国际天然气价格上涨，装置开工率将由8月份的47.1%小幅提升至9月份的48%。
　　特种化工行业弱势整理：TDI 继续回落后小幅反弹，10 月份，TDI价格回落后小幅反弹，由月初的近28000元/吨回落至26700 元/吨，10 月末回升至27000 元/吨。10 月份MDI价格由月初的17300 元/吨下滑至16200元/吨，从目前报价情况可见，企业意向维持国内行情在16000元左右水平，因此可以判断由于未来数月已难见更低供应价格。
　　化肥与农用化工行业寄希望于淡季出口：国内尿素月末出现难得反弹，由10 月初的1550元/吨小幅反弹至1600元/吨，结束了自今年5月份以来的跌势，国际尿素价格也由255 美元/吨上涨至268美元/吨，从11月份开始尿素出口将适用淡季10%的关税。磷肥或迎来年末行情，国内二铵价格10月份维持在2200元/吨，国内二铵市场继续向好，工厂方面几无库存，生产稳定，大部分在满负荷生产，接单情况较好。预计二铵价格将有20%左右的涨幅，至2600元/吨。国内钾肥价格10月份维持在2600 元/吨，国际市场价格也维持在470美元/吨。对于国产钾，市场都认为价格已经接近底部，真正的回暖将开始。
　　化纤行业期待出口复苏：涤纶在原油价格强势上行的背景下，聚酯原料价格返身向上，这一走势超出此前市场多数人士预期。10月的粘胶短纤市场相对在受棉花价格不断上涨的影响下，价格也是出现上升，后市预计随着上游棉花价格的上涨，以及出口的复苏，粘胶将会迎来新一轮的跨年度景气。10月氨纶整体需求略显不足，在上游PTMEG较月初上涨700 元/吨情况下，氨纶40D 价格却比月初下滑500元/吨，氨纶库存指数也上升到19天，不过，考虑到氨纶近几年几乎没有扩能计划，我们对氨纶前景持谨慎乐观的态度。
　　石油与天然气：石脑油与原油的价差探底回升，10月份，随着美元贬值、美国经济数据向好，国际原油价格开大幅上涨至80美元/桶上方，10月石脑油与原油的价差出现探底回升，为下游石化行业的盈利能力趋势好转夯实了基础。从长远的角度出发看，石油作为一种不可再生的战略资源，金融投机的因素将不断增大。国内成品油市场又到调价窗口，截止29日收盘，国际三地原油移动均价涨幅达到6.06%。国际天然气价格继续上扬，国际天然气价格连续两个多月的反弹，预示着国际经济复苏的势头确立基本没有异议。
　　重点公司动态：巨化股份，CDM收入未入帐导致业绩低于预期，下调盈利预测，维持“买入－A”评级；双良股份，参股物联网公司，率先“感知中国”，维持买入-A投资评级；华鲁恒升，业绩稳定，需求将逐步恢复，下调盈利预测，维持“买入－A”评级；黑猫股份，未来业绩增长明确，维持盈利预测和买入-A投资评级；烟台万华，建筑节能或将打开市场空间，维持此前盈利预测和买入-A投资评级入-A 评级，提高12 个月目标价至20元。